日元持续贬值 赚的日元都“不香”了

小单在日本已经生活了十几年，他告诉记者，因为经常要回中国出差，想到是否要向父母周转一些人民币，“因为日元贬值太严重了，感觉赚的日元都不香了”。

4月底以来，外汇市场上日元走势波动剧烈。4月29日，日元兑美元汇率更是一度跌破160日元比1美元，日元对人民币年内已贬值9%，为1990年4月以来的最低水平。

据日本共同社报道，日本当局近日可能对汇市进行了三次干预。

共同社5月2日据市场人士基于日本中央银行数据推算的结果报道，日本政府和央行当天凌晨可能通过购入日元出售美元，对汇市展开规模达3万亿日元（约合1419亿元人民币）的干预。4月29日可能也干预了汇市，规模达5万亿日元（约合2364亿元人民币）。

5月3日，日本央行疑似再次下场，将日元兑美元汇率拉回到153以内。

事实上，日元对美元贬值已持续多年。北京航空航天大学经济管理学院教授谭小芬介绍，自2022年美联储加息以来，日元经历三轮大幅贬值，第一轮发生在2022年1月至2022年11月初，第二轮发生在2023年1月至11月，当前处于第三轮日元贬值。

日元为什么急剧贬值？

记者 薛永军 综合报道

日本央行最近公布最新利率决议，将基准利率从负0.1%维持到0-0.1%，同时不采取外界预期的量化紧缩，这导致了外汇市场日元抛售再次加剧，随之而来的是日元急剧贬值。

哪些原因导致日元大幅贬值？中央财经大学金融学院教授姜富伟认为，目前日元贬值的原因是外源性的，主要是来自美国高涨的通货膨胀以及对应的美联储持续的高利率政策。

美元作为全球霸权已经伤害了很多经济体，包括日本的经济金融的主权问题。美国经济增长强劲，高涨的通货膨胀，被美联储利用美元在国际货币体系的霸权地位转嫁给了全球其他国家，包括日本。日元贬值问题归根到底是由于金融政策和货币政策没有独立性，受美国的经济状况以及美元货币政策的裹挟。所以短期看，日元的贬值趋势不会发生根本性的扭转。

日本早稻田大学商学院副教授樋原伸彦也表示，日元贬值最大的原因不在日本，美国的利息高才是主要原因。比起日本国内的因素，美国的因素影响更强，可以说日本央行采取什么措施，都不会有太大作用。

日元贬值还会持续吗？姜富伟教授认为，从长期看，汇率和货币都会均值回归；短期来看，日元贬值的趋势有可能会持续一段时间。当前全球的经济、金融环境仍然具有很大的风险和不确定性，日本当局采取紧缩性货币政策的时机具有不确定性。随着日元贬值过快的状况，日本当局未来有可能采取一些积极的干预政策。

从历史上看，日本央行干预汇率的特点是持续的力度大，具有一定的短期不可预测性。因此，日本央行一旦开始干预日元的外汇市场，日元的贬值状况有可能会迅速收缓，甚至会逆转日元的贬值，展开日元均值回归的过程。

从另一个角度来看，目前由于美国的高通胀状况，美联储的货币政策走向也具有一定的不可预测性。如果当美国加息结束，开始降息的时候，日元的贬值也可能会随着外部风险因素的消失而消失。总而言之，日元走势需要综合研判。

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