业内人士提醒：黄金热有望持续，投资者莫要盲目“击鼓传花”

商报讯 最近的黄金市场依旧呈现一片火热。随着黄金价格持续走高，规模较小的黄金相关ETF成为了资本炒作的目标。4月1日，华夏黄金股ETF涨停，出现较大幅度溢价。4月2日上午，该ETF停牌1小时。复牌后，华夏黄金股ETF波动剧烈，一度大跌超8%，此后场内价格迅速拉升，截至下午收盘，该ETF涨幅超9%。

多位公募内部人士认为，鉴于市场对今年美联储的降息预期仍然保持乐观，黄金价格或仍具备一定的向上动力，加上当前复杂的全球经济环境使得市场不确定性增多，黄金作为避险资产的热度或将持续。

黄金ETF被“炒”出溢价

4月1日，现货黄金价格一度突破2265美元/盎司，刷新历史新高。COMEX黄金期货盘中报价也再创历史新高，盘中触及2280美元/盎司高点。在此之前，COMEX黄金期货3月份累计涨幅达到9.74%。

多家国内黄金品牌报价也水涨船高，以周大福饰品金价为例，3月1日该品牌饰品金价为630元/克，4月1日的报价便陡然升至693元/克，一个月的时间每克金价涨幅达到63元。

金价节节攀升的背景下，黄金股ETF的涨幅也于本周一跑出加速度。

具体来看，4月1日，华夏黄金股ETF涨停，出现较大幅度溢价。4月2日上午，该ETF停牌1小时。根据华夏基金公告，华夏黄金股ETF的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。因此基金公司提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

复牌后，华夏黄金股ETF场内价格即剧烈波动，一度大跌超8%。截至4月2日午间11:30收盘，华夏黄金股ETF涨幅为7.29%，下午收盘时，该ETF涨幅依旧超过9%。Choice数据显示，该ETF当前溢价率为19.68%，上午盘中溢价率一度超过20%。

同一日，另一只黄金股ETF——永赢中证沪深港黄金产业股票ETF也以4.44%的单日涨幅位居第四。

据了解，黄金股素有“金价放大器”之称，当金价短期快速拉升的时候，股市将更加敏感地反映对金价未来进一步上行的预期，拉升黄金股的估值。而上述两只黄金股ETF跟踪中证沪港深黄金产业股指数，主要投资的是黄金产业的上市公司，指数弹性大于金价。

据Wind数据统计，截至3月底，目前境内有12只跟踪国内黄金现货走势的黄金ETF（剔除联接基金，合并份额计算）在一季度的涨幅均超10%。

业内人士表示，近期黄金热度较高，加上华夏黄金股ETF规模只有5000万元左右，较少资金即可使得场内价格发生剧烈波动。ETF具有较为完善的套利机制，投资者切勿被较高涨幅吸引，参与这种击鼓传花的游戏。

“黄金热”或将持续

近期黄金板块相关机会备受市场关注。华安基金表示，黄金的当前走势，充分反映了美联储释放的“鸽派”信号。从中长期维度看，对2024年黄金投资持中性偏乐观的态度。

那么，迭创新高后，黄金价格的强势还会维持多久？

永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认为，金价或仍有上升空间。首先，美元指数和美债利率仍在相对高位，随着高利率环境对美国经济的负面影响逐渐显现，以及美联储进入降息周期，美元指数和美债利率掉头向下或将带来黄金后市主升浪行情。

“近期国内黄金股涨幅显著高于金价涨幅。”刘庭宇称，黄金产业链上市公司的股价与金价高度相关，但涨跌弹性高于现货黄金，主要原因是金矿企业的探矿权带有利润杠杆、国内金矿企业具备持续扩产能力，黄金零售股的渠道扩张和品牌集中度提升趋势。

从历史表现看，黄金股相对现货黄金有长期超额收益。随着上市公司年报逐渐出炉，国内头部金矿公司2023年报业绩高增，黄金股有望继续发挥“金价放大器”的效果。

多位公募内部人士认为，2024这一全球大选年的地缘扰动较多，从避险属性角度为黄金带来诸多阶段性机会。鉴于市场对今年美联储的降息预期仍然保持乐观，黄金价格或仍具备一定的向上动力，加上当前复杂的全球经济环境使得市场不确定性增多，黄金作为避险资产的热度或还将持续。另外，从资金层面看，央行购金未来几年内有望持续，加上全球最大黄金ETF的持仓量仍处在历史相对低位水平，未来或有大量潜在资金进场，推动金价进入新一轮上升行情。