读不懂年轻人

冯小刚救不了华谊兄弟

成也萧何败也萧何，电影投资出品过度依赖冯小刚成了华谊兄弟当下业绩困扰的另一个原因。

在2015年，财大气粗的华谊兄弟用一笔亏钱的买卖，将自己与冯小刚进行了较强的绑定——用10.5亿元收购冯小刚公司东阳美拉70%的股权。当时东阳美拉成立仅2个月，总资产1.36万元，净资产为负，此次收购溢价10万倍。

在往后的5年中，冯小刚执导并上映的电影仅有《我不是潘金莲》《芳华》《只有芸知道》，三部影片的票房并不如意，冯小刚的东阳美拉也两次未完成对赌协议所约定的数字，累计需补足华谊兄弟2.35亿元。减去2.35亿元，冯小刚仍旧从东阳美拉的收购中，获益8亿元左右，这也意味着华谊兄弟在这一笔买卖中损失了约8亿元。

无论是票房扑街的《非诚勿扰3》，还是豆瓣评分5.0、5.9的《北辙南辕》《回响》，对于当下的年轻人，冯小刚时代早已成了过去式。

2018年是关键的一年，伴随着《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》《哪吒之魔童降世》《红海行动》等佳作先后上映，北京文化、光线传媒、博纳影业等公司崛起，一批新生力量导演也崭露头角，中国电影格局经历了一次大洗牌。反观华谊兄弟，拿得出手的只有《前任》系列。

也是从这一年开始，华谊兄弟遭遇接连亏损，5年累计亏损超74亿元，2023年前三季度亏损2.818亿元。在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为75.57%，相比上年末上升3.20个百分点；有息资产负债率为30.61%，相比上年末上升1.02个百分点。

与年轻人脱节，是华谊兄弟面临的困境，显然公司也注意到了这个问题，就在上个月，王忠磊接受媒体采访时提到，华谊不仅要拥抱年轻的受众，也想要吸纳年轻的创作者，扶持电影行业的新生力量。

主营业务乏善可陈、过度扩张的副作用也在2019年显现，华谊兄弟陷入资金之困，为了还债，实控人王氏兄弟多次将股权套现或者质押，变卖个人收藏的名画、豪宅。据统计，2013年以来，王氏兄弟通过二级市场累计减持套现17.8亿元。

电影投资是一个高投资、高回报的行业，需要大量资金投入，深陷资金泥潭的华谊兄弟，恐怕一时间很难自救。

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