ETF抄底凶猛

A股要熬出头了？

在“超级赛道股”的带动下，昨天A股市场整体迎来了久违的反弹，此前一直呈现流出状态的北向资金大幅净流入超130亿元。

在此之前，上证指数一度跌穿2900点整数关口，投资者情绪十分低落。与此同时，“国家队”资金、外资等机构投资者却在借道ETF开启了逆向布局的模式。统计显示，月初以来（12月1日至25日区间），A股ETF净流入743.15亿元。上周以来（12月18日至25日区间），A股ETF净流入435.28亿元。

从历史数据来看，资金往往会对ETF逆向布局。当市场快速上涨时，机构投资者通常选择落袋为安；当指数阶段性见底时，ETF往往获资金大幅净买入。例如，2018年底，上证50指数持续回调至“黄金坑”位置，华夏上证50ETF规模也达到阶段性高点，接下来在2019年1月，上证50指数开启上涨走势。

据招商证券测算，上周宽指ETF均为净申购，其中沪深300ETF申购最多；行业ETF申赎参半，其中券商ETF申购较多，新能源和智能汽车ETF赎回较多。

除了机构资金的逆向布局以外，监管部门也在集体发力维护资本市场稳定。日前，证监会对违反“限售股不得融券”等要求的行为从严打击。证监会有关部门负责人表示，多数证券公司在落实新规要求上基本到位，但现场检查也发现个别证券公司存在关联方核查不够深入等问题。该负责人表示，下一步，证监会将按照中央金融工作会议要求，全面强化穿透式监管，一方面压实证券公司责任，督促证券公司按照“看不清，不展业”的要求，加强对客户交易行为和交易目的的穿透式管理，严禁参与违规或为违规提供便利，切实提高业务水平。

此外，社保基金会股权资产部主任王智斌表示，近期，在中国证监会支持下，社保基金会正在抓紧推进以战略投资者身份参与上市公司非公开发行，这将进一步打开投资空间，为资本市场注入长期资金，更好支持资本市场发展。

展望后市，鑫鼎基金首席经济学家胡宇认为，跨年度行情正在进行中，理由主要有四方面：第一，各方面利好政策持续发酵，A股各指数均出现底背离信号，目前估值与历史相似时点相比，持有一年收益为正的概率大于90%；第二，国家队、北上资金、国内机构及中小投资者都在积极加仓抄底，大规模场外资金进场的节奏刚开始；第三，反弹热点集中于超跌板块，地产、金融、新能源等超调的行业向上弹性可能更大；第四，随着美联储加息接近尾声，中美利差收窄，人民币汇率仍有较大升值空间，外资加仓潜力大。

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