“基金跌得发慌，这种涨一天绿三天的日子，我是再也不想过了。”杭州一位投资者说。告别了基金，这位95后将目光盯上了银行零钱理财，“毕竟是投资‘菜狗’一枚，稳定的收益才有安全感。”她说。

这位投资者展示了自己的账户，“一共买了8万多元，七日年化2.0%，随取随用，利息是活期的10倍”。

在低风险投资盛行的当下，不少杭州人开始购买打包了货币基金的银行零钱组合，在他们看来，货币基金不仅流动性、收益率等方面超过存款，还有堪比存款的安全感。不过这款网红产品，最近接到了监管的窗口指导。

年轻人爱上零钱理财

“每一分钱都不要浪费，活期理财主打的就是安全、方便，每天赚一杯奶茶钱！”“可以当零钱用还能赚利息的理财，选好‘零钱包’很重要。”在社交平台小红书上，银行的零钱组合成为基金之后的又一大热门。

“零钱组合”是银行的创新类业务，它的底层产品其实是现金类理财产品以及货币基金，由于每只产品最高只有1万元的快速赎回额度，打包提升了快赎额度。

截至目前，至少有10家银行推出相关产品，包括国有银行、股份行、城商行等，多数日赎额在10万-30万元，也有银行将额度直接提升至80万元。

收益方面，由于底层资产是现金类理财产品或者货币基金，7日年化收益不会太高，大多在1.7%-2.3%附近。

除了灵活存取，收益可观，记者体验发现，这类产品通常比较“人性化”，例如工行的“天天盈”，提供了智能分配选项，系统会根据7日年化收益率从高到低依次买入1万元，赎回时，也会优先赎回收益率较低的产品。

而浙商银行的“增鑫宝”在快赎功能上加码创新，转账、柜面或ATM机取现、POS机消费、扫码付款、投资理财、生活缴费等场景可以直接支付，无需手动赎回，真正实现了零钱包的功能。

风险在哪里？

根据21世纪经济报道， 多家理财子公司人士透露，近期接到监管窗口指导，提及“货币零钱组合”这一类产品，指出这类产品投向5-80只理财产品/货币基金，规避了单只现金管理类产品每天1万元的快速赎回上限，蕴藏流动性风险，加剧了金融市场风险。

不过，根据国有大行理财子公司人士的说法，目前监管还未出台明确的整改要求，所以多家银行并未下架或者整改此类产品。“但监管对于货币零钱组合‘智能拆单’的底层风险已经有所了解。未来具体怎么改，譬如说是要求投向5只以下的货币基金，还是先下架此类产品，还没有明确定论。”

记者咨询了多位银行人士，他们认为，零钱组合的底层资产多为安全性较高的产品，发生极端情况的可能性较小，总体风险是可控的。

“但怕的就是黑天鹅。”杭州一家国有银行理财经理分析，一旦集中大规模赎回，容易引发踩踏，此前监管设立的1万元快赎就是为了防范大额赎回引发的市场波动。

2018年，中国人民银行和中国证监会联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，从五方面对货币基金赎回和销售进行规范。其中最受关注的是，对单个投资者在单个销售渠道持有的单只货币市场基金，在单个自然日的“T+0赎回提现业务”提现金额设定不高于1万元的上限。

“大众对货币基金绝对安全的理解是有误区的。历史上，货币基金不仅曾经‘破净’，还直接引发了流动性危机。”一位理财经理说，2008年雷曼兄弟破产，投资者认为其发行的商业票据将一文不值，而货币市场基金Reserve Fund持有雷曼兄弟商业票据，直接导致投资者出于恐慌大量赎回，最终基金管理人无力提供流动性支持，不得不宣布基金跌破面值。