这个理财产品到底是什么？值得买吗？

“曾经有一份复利3.5%的产品我没有珍惜，等到失去的时候才追悔莫及！”

最近，社交平台上出现大量类似的营销文案，大多来自保险代理人和银行理财经理，他们兜售一种叫增额终身寿的保险产品，声称监管窗口指导，预定利率3.5%的增额终身寿险“即将绝版”，想买抓紧。

他们说的是真的吗？

又见“炒停售”

本轮“炒停售”始于3月下旬，从朋友圈蔓延到抖音、小红书等社交平台，话术大同小异。还有自媒体专门发文章，从经济形式、利率政策、投资趋势等维度逐一推荐增额终身寿险，营销人员在转引这些文章的时候，往往会搭配极具情绪挑动的话术，让不明就里的消费者蠢蠢欲动。

此次“炒停售”与前不久的一场调研有关。

银保监会近日对保险业协会及23家寿险公司下发了调研通知，明确将重点调研保险公司负债成本情况，包括普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平、万能险最低保证利率和结算利率情况销售费用情况等；保险公司负债与资产匹配情况，如历史投资收益水平负债与资产期限匹配、成本收益匹配情况等。

这本来只是监管部门一次正常的工作调研，但在部分保险营销人员口中，就变成了继去年11月之后增额终身寿险又一次集中停售。

2022年11月18日，银保监会发文，给不合理高利率增额终身寿险划定了“三道红线”，并要求各人身险公司在12月5日前对在售的产品进行排查整改。当时引发数十款增额终身寿险产品下架，社交平台同样经历过一轮声势浩大的“炒停售”。

什么是增额终身寿险？

回到此次“炒停售”的主角增额终身寿，为什么是它？

高级保险规划师、杭州翰乔学社社长陈蕾介绍，增额终身寿作为一种长期储蓄型保险，兼顾了保障和财富增值的功能，近几年来颇受消费者欢迎。优点是安全、稳定、灵活、可传承，尤其是保额和现金价值逐年递增，可以提前锁定利率，稳定增值。当然也有缺点，比如前期身故保障弱、价格相对较高等。

目前，增额终身寿的预定利率上限为3.5%，投保时写进保单合同，固定不变，一般投保满6年可以部分减保或退保，以实现不超过3.5%的年化收益率，当然也可以继续留在账户里，由于是复利计算，时间越长，收益增长越快，因而近年来备受保险消费者追捧。

通俗理解，增额终身寿就像一本活期存折，不同的是，利率最高有3.5%，而且是利滚利。

现在大额存单3年以上也不过3%左右，还只有单利。

到底值不值得买？

你以为这就是增额终身寿险的全部真相？当然不是。

首先，若未触发理赔，保单权益体现为现金价值，和其他长期人身险一样，增额终身寿险的现金价值在投保初期也会低于所缴保费，在此期间退保，不仅收益率达不到3.5%，连本金都会亏损。一般要到第6年或者第7年，现金价值才会超过所缴保费，并开始复利滚存。

某增额终身寿险，投保第7年，现金价值才超过所缴保费。

其次，有些代理人偷换概念，比如将现金价值增长说成保额增长，而增额终身寿险的收益高低，取决于扣除附加费用率（相当于管理费）之后的IRR（内部收益率），而不是预定利率，附加费用率越高，给客户的收益率就越低，这是消费者最容易忽略的地方，代理人往往也不会说。

北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军提示，消费者应理性看待各类理财产品，没有必要盲目抢购。从保险理财的角度来说，普通型增额终身寿险、分红保险、年金保险附加账户、个人养老金保险均具有一定的投资功能，当前分红保险、个人养老金保险产品等的理财收益甚至高于增额终身寿险。

陈蕾表示，短期内资金有用途的，不适合用来买增额终身寿险，至少六七年内不会用到，或是留着养老的闲钱，才可以考虑。此外，各家公司对于增额终身寿的减保比例也有限制，投保时要提前知晓。