提升不动产基金运作灵活性

房地产板块顺势看涨

值得一提的是，行业内最为关注的股债比问题也在此次试点中得到解决。

根据基金业协会2月20日晚间发布的《不动产私募投资基金试点备案指引(试行)》，符合要求的私募股权基金管理人可以设立不动产私募投资基金，引入机构资金，投资特定居住用房、商业经营用房和基础设施项目等，促进房地产企业盘活经营性不动产并探索新的发展模式。同时明确，放宽股债比及扩募限制，提升不动产基金运作灵活度。

按照以往的规定，基金向企业投资股权之后，以股东形式提供的股东借款，不能超过20%，即股债比最多4∶1。而根据最新要求，符合试点要求的不动产私募投资基金可适度放宽股债比限制，并可以通过申请经营性物业贷款、并购贷款等方式扩充投资资金来源。并且，在投资期内履行相应程序的不动产私募投资基金，还可在备案完成后开放认、申购（认缴）。

“具体而言，不动产私募投资基金持有被投企业75%以上股权，或者持有被投企业51%以上股权且被投企业提供担保，可实现资产控制和隔离，那么股东借款金额就可以有豁免安排。”证监会相关负责人表示，如果有个人投资者，股债比允许达到1∶2；如果全部是机构投资者，可以由基金合同来约定股债比。

受此利好消息影响，昨日港股、A股房地产板块可谓是度过了红火的一天，两股开盘皆冲高，截至午间12点，港股中，祥生控股集团涨幅超过20%，天誉置业涨幅超过9%，上坤地产涨幅超过8%；A股中，深振业A、光大嘉宝均涨停，深深房、深物业A涨超5%。

昨日午后，A股市场再度震荡回落，但房地产开发、服务等相关板块依旧保持着异动拉升状态。据同花顺数据显示，昨日房地产开发板块一改前一月跌幅0.55%的颓势，逆市上涨2.14%，行业板块排名位列当日第八，也是近一月来首次杀入榜单前十。成分股中，截至下午收盘，光大嘉宝收获首板涨停，深物业A涨超8%，中洲控股涨超5%，天地源、深物业A、深深房A等股涨超4%，还有山控股、三湘印象、中交地产、中国武夷等股跟涨。

中指研究院企业研究总监刘水指出，不动产投资基金在产业园区、仓储物流等基础设施领域之前已经陆续落地，现在正式明确扩大到商业地产领域，丰富了私募基金类型，将为商业地产的投资者及所有者提供更好的投融资工具，将有助于促进房地产业良性循环。

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