商报讯 “2月6日，正式启动！”证监会近日发布消息称，目前，债券做市业务各项准备工作已全部就绪，而今日就是正式启动的日子，首批共有12家证券公司参与做市。值得一提的是，首批做市标的包括利率债券和高等级信用债基准做市品种。

交易所债券市场今日启动债券做市业务

今日，上交所债券做市业务正式上线。首批做市商包括安信证券、东方证券、国泰君安、国信证券、华泰证券、申万宏源、银河证券、招商证券、中信建投、中信证券、财通证券和国金证券12家证券公司。

证监会表示，“债券做市业务已成为国际市场普遍采用的交易机制。推出债券做市业务，一方面有利于降低流动性溢价和债券发行成本，完善交易所债券市场功能，进一步发挥债券市场对实体经济的支持作用；另一方面有利于提高定价效率，形成能更加准确反映市场供求关系的债券收益率曲线，为市场定价提供基准参考。”

自2015年公司债券发行制度改革以来，上交所债券市场蓬勃发展，债券规模迅速增长，截至2022年12月31日托管量已达15.94万亿，年交易量达到380.2万亿，吸引了银行、基金、保险、券商等各类投资者的广泛参与，为建立做市机制创造了良好的条件。

具体来说，2022年1月上交所发布新债券交易规则，并在其中同时发布了债券做市业务指引，为债券做市提供了制度基础。近期上交所对拟参加债券做市的证券公司进行了做市技术验收，并组织证券公司开展债券做市业务专项技术测试。首批做市标的包括利率债券和高等级信用债基准做市品种。此外，各家做市商还可以自选做市标的。围绕做市标的，中证指数有限公司开发了“上证基准做市国债指数”和“上证基准做市公司债指数”，并已于2月3日正式发布，指数标的券为上交所基准做市债券。

实际上，由于债券交易更多的时间是集中于银行间市场，那么，此时债券做市业务上线又有怎样的考虑？上交所表示，债券做市业务上线，旨在通过发挥做市商市场价格发现能力等方面的重要作用，为债券市场提供流动性，激发二级市场活力，通过提升二级市场流动性，降低融资成本，强化债券市场风险定价和资源配置的基础性功能，是上交所持续加强买方市场建设的重要一环。

下一步，上交所将在中国证监会的指导下，稳步推进债券做市业务，扩大做市商群体，拓宽做市券种范围，持续完善债券做市支持机制。以此为契机，进一步深入推进债券交易机制改革优化，以持续的产品创新与机制创新不断提高市场效率和流动性水平，进一步激活市场发展动力，持续完善买方市场建设，扎实推动交易所债券市场高质量发展，更好地服务实体经济。

深交所持续优化做市交易机制

按照证监会统一部署，深交所也于今日正式启动债券做市业务。深交所表示，深市首批12家做市商已完成业务准备，将正式进场提供债券做市服务。

引入债券做市商制度是深交所加强债券市场基础设施建设的又一重要举措，有助于进一步提升市场定价效率，推动债券市场高质量发展。

深交所“股债分离”改革落地以来，深市债券市场运行平稳，市场运行质量进一步提高。债券做市商制度是债券交易机制建设工作的重要组成部分，引入做市商为做市债券提供持续报价支持，有助于引导市场合理定价，强化债券市场稳定性，便利投资者交易达成、提升投资意愿，提高债券市场直接融资效率，也有助于推动重点债券品种形成合理的债券收益率曲线，提供有价值的定价参考，夯实债券市场发展基础，促进债券产品体系健康发展。

接下来，深交所将积极引导做市机构在控制风险的基础上规范开展债券做市业务，及时总结做市业务经验，持续优化做市交易机制，协同各方推动丰富完善做市商支持机制，着力激发市场活力、发挥市场功能、凝聚市场合力，不断提升交易所债券市场服务实体经济质效。

实际上，对于“启动债券做市业务”，某债券私募人士表示，“我觉得更多是让交易所债券拥有了更多的流动性，能够吸引发行人到交易所发行债券。”

还有某券商固收人士则指出：“可以把债券做市业务，视为一种制度性安排。通过引入做市商，让市场交易活跃起来，未来发展更顺畅，整个交易所市场的规模托管量也会更大。”在他看来，引入做市商后，相当于是有承接的力量。一方面，让债券成交更有连续性；另外，每笔交易债券的交易价格波动得不会那么剧烈。当然，随着市场的发展，债券做市商也会逐步扩大，不会仅仅局限于上述12家。