外贸企业年底结汇需求旺盛

值得注意的是，人民币汇率快速大幅上涨，还得益于外贸出口企业年底结汇需求旺盛。

一位股份制银行对公业务部门人士透露，临近年底，众多外贸出口企业都会选择加大结汇力度，用于支付员工工资、上游供货商货款与银行贷款等，导致当前人民币季度性需求增加。

“近一周来，不少外贸出口企业甚至提前启动结汇进程，因为他们认为美联储放缓加息预期正令美元指数回落(人民币汇率相应上涨)，早一点结汇反而能获取更多的人民币资金。”他指出。

兴业研究汇率分析师张梦认为，不排除外贸企业刚性结汇需求将延续到春节前，令人民币汇率有望呈现岁末年初的“强势表现”。

这背后，是企业逢高结汇的理性操作力度持续增加。以往，不少外贸企业宁愿等待美联储加息周期结束令美元指数回升，再考虑结汇赚取汇兑收益最大化。如今，随着美元指数波动加大与人民币汇率双向波动趋势稳固，越来越多外贸企业都会根据自身资金需求与汇兑收益预期选择结汇金额与结汇时机，赚取合理的汇兑收益。

“这很大程度得益于众多外贸出口企业外汇套保意识的持续提升，令他们不再赌汇率，而是通过多元化的金融衍生品锁定自身外汇风险敞口汇率风险。”前述股份制银行对公业务部门人士直言。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，随着中国外贸保持韧性，跨境资本有序双向流动，国际收支有望继续保持基本平衡，加之人民币汇率弹性显著增强与海外资本配置中国资产再度升温，未来人民币汇率有望在均衡水平附近双向波动。

明年下半年重新进入升值通道

一般而言，经济基本面因素对于汇率中长期趋势具有指示作用。而主导短期人民币走势的重要变量为市场预期和国际金融市场变化等外部因素。

我国经济基本面是人民币保持基本稳定的基石。

今年以来，中央和地方出台的稳经济措施前所未有，既有货币政策的持续不断赋能，也有减免税费的连续减负，更有鼓励投资、强化消费和刺激出口的一揽子举措。正因为如此，三季度经济增长迅速摆脱颓势，GDP增长达到3.9%，前三季度GDP增长为3%。除了存量政策，近期中央、国务院又连续出台稳经济的利好政策，为年底稳经济冲刺继续发力。

一方面，央行通过全面降准，释放5000亿流动资金，并由此释放货币政策的乘法效应，给全市场注入数万亿资金流动性，在重点浇灌实体经济和中小微企业的同时提振全市场信心，消弭市场恐慌。

另一方面，政策稳定楼市去系统性风险。从保交楼到近期支持楼市的16条，再到资本市场支持楼市平稳健康发展的5项措施，支持房地产市场的“三支箭”发出，拂去了笼罩在房地产市场的萎靡之气。

最近一段时间人民币汇率上下反复震荡，对此野村证券中国首席经济学家陆挺预计，如此“胶着”的状态会在一段时间内保持下去。明年人民币再度出现大幅度贬值的可能性很小，大概率是在一个较小区间内波动。

“现在来看，人民币未来的走势还具有一定不确定性，其走势取决于美联储加息的节奏，以及市场对其他主要货币的一个判断。”但汪涛认为，明年随着疫情形势好转，尤其是对中国经济信心回升，明年下半年人民币应会升值。

渣打银行中国和北亚区首席经济学家丁爽表示，短期内人民银行政策仍旧偏宽松。从利差的角度，短期内美国跟中国利差还是会扩大，在明年下半年预计人民币会有所升值。

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