昨日，亚太股市普遍走低，A股三大指数收盘跌逾2%，香港恒生指数更是重挫逾6%，恒生科技指数大跌9.65%。

港股的科技股代表腾讯控股收盘重挫11.43%，这也让包括段永平在内的此前一路喊话抄底港股的投资大佬，受到了“妙手还是俗手”的质疑。

所谓妙手、本手和俗手，本是围棋中的三个专业术语，妙手对应着出人意料的精妙下法；本手指的是合乎棋理的正规下法；俗手通常指的是那些貌似合理，但从全局角度往往是赢了眼前输了通盘的差棋。在投资的世界里，如果一位投资者，买进即上涨，卖出即下跌，可谓招招妙手；如果一位投资者能从一个大的角度把握住上涨和下跌的方向，但对股价的短期涨跌没那么精准，抓大放小大方向不错，可谓之本手；反过来讲，如果有投资者买进后就下跌，卖出后就上涨，多半会被看成是俗手。

腾讯年内股价腰斩 段永平的投资损失惨重

在投资界，段永平有着“中国巴菲特”的称号，也是国人中少数能和巴菲特同桌共餐，向“股神”取过经的人。段永平在投资界最为高光的时刻是2006年，他以62.01万美元（当时400多万元人民币）的价格拍得了与巴菲特共进午餐的机会。在与巴菲特沟通之后，段永平的投资手段更加高明。2011年，他大量买进了苹果股份，而且还投资了拼多多平台。用他的话说就是：“我投资赚的钱，远超实业赚的钱。”这个时期的“投资大佬”段永平，可谓招招“妙手”。

不过，段永平的决策并不总是正确的。今年以来，资本市场大幅波动，港股成了下跌幅度最大的市场之一。而在此时，段永平盯上了股价持续下跌的互联网大厂腾讯。2月28日，段永平发文称，“（腾讯）低过我上次买的价钱了，那明天再买点”。随后，段永平在评论区晒出了自己的下单记录，按当时的股价来算，成交总金额约为535万美元。

逢大跌买入，这是段永平的“本手”。但这一招“本手”，并没能马上带来价格的逆转，腾讯股价继续下探。3月、4月，段永平两次发文表示要继续抄底腾讯，不过这两次交易他都没有公布买入的总金额。3月16日，在多重利好下港股互联网科技股大涨，腾讯股价也在当天暴涨23.28%；4月29日，腾讯再次上涨11.12%，出现趋势反转迹象，那时，出手即是“妙手”的段永平好像又回来了。

遗憾的是，“妙手”的日子并没能持续多久，资本市场最大的确定性就是它的不确定性。今年6月，腾讯股价开始新一轮下跌，就连持续的回购也没能拖住其股价的下跌步伐。算上昨天的下跌，腾讯年内股价已腰斩（跌幅超过52%），最新价格逼近200港元。

在这样的背景下，段永平的投资同样损失惨重，网络上不少跟随段永平抄底腾讯的投资者不禁质疑：“段永平这究竟下的是‘本手’还是‘俗手’？”

贵州茅台和腾讯控股争夺

“中国资本市场第一大市值股”

2021年1月，“腾讯股价超过700港元”的消息在各大财经网站刷屏，作为香港市场第一大权重股的腾讯控股也创造了一项历史：其市值首次突破7万亿港元，超过“工农中建邮交”六大国有银行市值之和。

而在内地资本市场，贵州茅台和腾讯控股，谁才能坐稳“中国资本市场”第一大市值的争论也一直不绝于耳。未承想，在资本市场大幅波动的今天，贵州茅台和腾讯控股争夺“中国资本市场第一大市值股”的竞赛，是在下跌的环境中展开的，竟然是比谁跌得少：昨日贵州茅台股价下跌7.56%（盘中一度报价1488元/股，低于实体酒官方指导价1499元），总市值1.88万亿元；腾讯控股跌逾10%，总市值1.99万亿港元（约合1.84万亿人民币），贵州茅台“暂时领先”。

不过，这样的“竞赛”，对于年内已布局这两个市场的内地投资者而言，显然没有任何意义，更重要的问题是港股市场何时能企稳，作为内地互联网科技龙头的腾讯控股何时能止跌？

中金公司最新发表的策略报告显示，港股当前资金面情况反映的是市场面临的“三重压力”，即美联储紧缩影响流动性，内地增长影响盈利预期，以及地缘局势影响风险偏好。短期来看，美联储在高通胀压力下或将维持“鹰派”立场，意味着短期内全球资金避险情绪或将持续，而当前外资主动型机构大幅低配港股情况缓解或需要在后两者上找到转机。

不过，该券商也指明了港股市场已具备几项优势，如当前市场已跌至数年低点，估值处于历史低位，叠加内地宽松政策下南向资金的持续流入。这意味着海外中资股可能展现出更强的韧性。如果内外部环境有所改善，港股市场未来反弹力度有望更大。往前看，美联储在年底的政策如果可以退坡，有望成为第一个压力缓解的契机，而后续会有更多正面催化剂出现。基于上述判断，中金公司认为港股短期可能维持震荡格局，或处于底部区域。

有意思的是，在中国资本市场股价大幅波动的同时，海外多家资管巨头也在密集抄底中国资产，特别是中国“核心资产”尤为受到外资青睐。其中，欧洲资管巨头安本集团旗下标准中国A股股票基金公布的最新持仓数据显示，截至9月末，安本标准中国A股股票基金大幅加仓宁德时代、隆基绿能，小幅增持广联达。