央行定调下一步货币政策 明确三大着力点
杭州网  发布时间:2022-05-15 08:37   

4月贷款增长放缓 M2超预期增长

机构认为LPR下调时机已成熟

都市快报报道 人民银行日前发布的数据显示:4月份人民币贷款增加6454亿元,同比少增8231亿元;据初步统计,4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元;4月末,广义货币(M2:指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款)余额249.97万亿元,同比增长10.5%。

金融数据是实体经济发展状况的“晴雨表”。人民银行就单月金融数据回应市场关切。人民银行有关负责人表示,金融对实体经济的支持力度稳健。下一阶段,人民银行将把稳增长放在更加突出的位置,加大稳健货币政策的实施力度,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,加快落实已出台的政策措施,积极主动谋划增量政策工具,支持经济运行在合理区间。

人民币贷款增长明显放缓

“从4月份金融统计数据看,金融对实体经济的支持力度稳健。”人民银行有关负责人表示,4月末,广义货币(M2)和社会融资规模增速分别为10.5%和10.2%,均保持在10%以上的较高水平。前4个月新增贷款8.9万亿元,为历史同期次高水平;企业贷款利率为4.39%,同比下降0.25个百分点,保持在有统计记录以来的低位。

针对4月份人民币贷款增长明显放缓、同比少增较多的情况,该负责人表示,这反映出近期疫情对实体经济的影响进一步显现,叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素,企业尤其是中小微企业经营困难增多,有效融资需求明显下降。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,在降准落地、政策层面着力支持“新增贷款保持适度增长”的背景下,4月新增信贷总量表现大幅走弱,主要原因在于国内疫情反弹对投资、消费、生产等经济活动造成明显负面扰动,叠加要素短缺、原材料等生产成本上涨等因素加剧企业经营困难,以及房地产市场仍处下行过程,企业和居民部门的有效融资需求均明显下降。

M2增长超预期

据初步统计,4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,4月社融下滑超预期,主要受新增贷款下滑拖累。从其他分项看,表外融资同比小幅多增,债券发行同比少增,股票融资同比多增,结合4月票据融资强劲表现,主要反映近两个月实体融资需求整体偏弱。

4月末,广义货币(M2)余额249.97万亿元,同比增长10.5%。

分析M2增长超预期的原因,民生银行首席研究员温彬认为,一是4月降准落地,有助于提高货币乘数,从而加强了货币派生效应;二是财政政策积极发力;三是去年4月M2同比增长8.1%,为当时的低点,形成了较低基数。

人民银行明确下一步政策三大着力点

着眼于当前我国经济发展大局,人民银行有关负责人表示,近期,疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多,我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。同时也要看到,我国发展有诸多战略性有利条件,经济体量大、回旋余地广,具有强大韧性和超大规模市场,长期向好的基本面不会改变。

关于下一阶段的政策着力点,人民银行有关负责人表示,将把稳增长放在更加突出的位置,加大稳健货币政策的实施力度,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,加快落实已出台的政策措施,积极主动谋划增量政策工具,支持经济运行在合理区间。

首先是稳定信贷总量。综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,宏观杠杆率会有所上升,但保持在合理区间。

其次是降低融资成本。充分发挥贷款市场报价利率改革效能,发挥存款利率市场化调整机制作用,推动降低银行负债成本,进而带动降低企业融资成本。推动金融机构减少收费,向实体经济合理让利。

再次是强化对重点领域和薄弱环节支持力度。督促金融机构全面落实好“金融23条”,支持受困企业纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展,灵活调整受疫情影响较大的居民家庭、小微企业主、个体工商户、灵活就业人员信贷还款安排。

业内预计LPR利率有望下调

业内人士认为,接下来LPR利率有望迎来下调。

华泰证券认为,LPR下调时机已经成熟。“贷款利率下行有助于进一步撬动融资需求,央行在答记者问中明确提出‘推动降低银行负债成本,进而带动降低企业融资成本’,我们认为LPR下调的时机已经成熟。”预计5月LPR有单边下调的可能,1年期有望下调10个基点,5年期有望下调5个基点。

国盛证券研报指出,当前信用明显收缩,而宽信用需要货币进一步配合,特别是降息以带动市场利率下行,发挥市场化宽信用的作用。因而未来首先需要货币宽松,LPR以及MLF、OMO利率都将下降。

西部证券研报显示,央行不断引导商业银行负债成本降低,LPR报价利率或于近期调降,该因素将在疫后助力居民部门改善型住房需求回暖、中长期贷款回升。

其指出,今年以来,降准、加速向财政上缴利润及最近的存款利率市场化机制的推出等操作均是人民银行在有意引导商业银行负债成本下降。特别是近期的存款利率市场化机制对于大行及股份行存款成本下降作用明显,由于央行一直在强调释放LPR报价改革红利,进一步降低实体经济融资成本。“我们认为在银行负债成本下降幅度明显的情况下,央行在未来一段时间引导银行单独下调LPR报价成为大概率落地的政策操作。”据上海证券报、界面新闻

来源:都市快报  作者:  编辑:高婷婷
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人民银行日前发布的数据显示:4月份人民币贷款增加6454亿元,同比少增8231亿元;据初步统计,4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元;4月末,广义货币(M2:指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款)余额249.97万亿元,同比增长10.5%。