资本市场是反应最为灵敏的地方，这一次它们嗅到了来自跨境旅游的味道。今日，A股旅游酒店板块突然发力，其中跨境旅游龙头凯撒旅业强势涨停。

之前备受瞩目的新冠检测10倍“妖王”九安医疗一度触及涨停。此外，华侨城A、众信旅游、九华旅游、天目湖、曲江文旅、西藏旅游等涨幅靠前。

消息面上，近日，澳大利亚、新西兰、马来西亚等国陆续提出开放边境计划，最早从本月起即可入境，无需隔离，这对国内压抑已久的跨境旅游需求而言无疑是一个好消息。此外，国务院日前印发《“十四五”旅游业发展规划》，从发展目标、重点任务、保障体系等方面擘画未来5年旅游业的发展蓝图。

《规划》提出，到2025年，旅游业发展水平不断提升，现代旅游业体系更加健全，旅游有效供给、优质供给、弹性供给更为丰富，大众旅游消费需求得到更好满足。国内旅游蓬勃发展，出入境旅游有序推进，旅游业国际影响力、竞争力明显增强，旅游强国建设取得重大进展。

春节之前，受“假期+冬奥冰雪旅游”提振，旅游ETF率先上涨，航空机场、酒店以及一些地方旅游景点上市公司已经出现异动。中国旅游研究院院长戴斌表示，预计2022年国内旅游人数39.80亿人次，国内旅游收入3.81万亿元，同比分别增长19%和27%，分别恢复至2019年同期水平近七成。预计2022年出入境旅游人数将同比增长2成，恢复至2019年的25%左右。长期来看疫情倒逼行业内部洗牌，减少供给，疫情基本受控后需求恢复作用下行业景气度有望加速上升。

国信证券指出，旅游业十四五规划提出择机促进出入境旅游，与民航十四五规划中2023-2025年重点恢复国际市场交相呼应，产业政策层面已经为放开做好了准备。诚然是否放开还需要决策层权衡利弊，短期清零政策仍将持续，但有朝一日选择放开之时，认为国内防疫政策松动和国门全面有效开启大概率同步进行。疫苗、特效药同时出现后，人类战胜疫情只是时间问题，而在强景气预期出现之时，航空股股价大概率持续活跃。不否认民航短期景气度仍可能受到散发疫情扰动，但疫情彻底消退后行业景气度高度值得期待。本次供需反转带来的景气是行业性的，大小航司将全面受益，估值的角度看，目前各航司PB估值处于历史中枢附近，仍有提升空间，推荐中国国航、南方航空、中国东航、春秋航空、吉祥航空。