都市快报讯  “问君能有几多愁，恰似满仓中石油”，但如果有投资者在今年满仓的中石油，他不仅不会愁，恐怕还会笑出声。

今日，中国石油股价盘中大涨6%，最高触及6.11元/股再创年内新高，总市值重回万亿上方。而如果从年初算起，这只在许多老股民心目中常年难有表现的“超级大盘股”年内涨幅已经达到50%，可以说迎来了高光时刻。

多重利好加持

中石油业绩创7年最佳水平

对于许多A股老股民而言，“两桶油”这个名字恐怕再熟悉不过。2007年，中国石油正式登陆A股市场，成为三大国有石油公司中第一家在美国、中国香港以及内地A股市场均挂牌的“巨无霸”公司，上市首日最高价触及48.62元/股，就连“股神”巴菲特都做过中国石油的股东。

未承想，中国石油上市后的首演即巅峰，此后，中国石油的股价再也没有超过48.62元的价格。在中国石油上市15年的历程中，除了2009年（上涨35.89%）、2014年（上涨40.21%）、2017年（上涨1.76%），以及2021年至今（上涨48%）4年上涨，其余11个年份均出现了下跌的情况。其中，2007年上市首年的跌幅达到36.3%，次年跌幅更高达67.15%。

不过，A股市场向来不缺乏反转剧情，中国石油也有机会成为“A股男神”。今年8月底，作为国内石化公司中最大的一家公司，中国石油交出了一张相当亮眼的中报成绩单：上半年实现归属于母公司股东净利润530亿元，净利润同比增长276.87%，平均日赚近3亿元，经营业绩创七年同期最好水平。在“碳中和”的大背景下，除了传统的油气主业，中国石油各专业公司全面盈利，新能源、新材料业务多点开花，给了中石油投资者足够的惊喜。公司表示，“到2035年左右，中国石油要实现石油、天然气、新能源三分天下的局面。”

在国际上，本周一，OPEC发布月度报告称，由于全球燃料消费上升，以及其他地区的产出中断，预计2021年和2022年原油的需求将更加强劲。OPEC表示，全球经济复苏，加上流动性大幅反弹，极大地提振了上半年的原油需求增长。以原油为代表的国际大宗商品价格持续上扬。

事实上，在经过一段时间的快速上涨过后，昨日中国石油股价大幅冲高回落，曾让不少老一代投资者依稀记起了曾经的“两油魔咒”（在A股市场，一直有“四大魔咒”的说法，其中流传最广的就是，只要“两桶油”一涨，股市就会下跌），大盘当天因此也受到拖累出现下行走势。不过，今日中石油再次出现反包，股价再次创出年内新高在一定程度上增强了投资者对于“顺周期资源股”的信心，本月以来，中国石油股价已经出现了22%以上的涨幅，这在公司历史上也是较为罕见的。

顺周期资源股还能涨多久？

驱动中石油股价大涨的另一个背景，就是今年以来上游大宗商品价格持续上涨，并带动A股市场顺周期资源股成为资本市场的一道风口。今年“五一”小长假期间，海外大宗商品价格持续上涨曾引发国内不少资源股纷纷跟涨，而在香港上市的“两油”同样涨幅不小。但在随后召开的国务院常务会议上，会议要求要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。几乎在同一时间，顺周期资源股出现集体大幅回调。

面对以中国石油为代表的顺周期资源股持续大涨走势，光大证券在近日发布的研报中分析指出，在油价回暖，油价产业链景气度持续提升的背景下，原油上游资本支出确定性强，油服行业和油气工程行业景气回升。光大证券指出，油价大幅回升，主要是受供给冲击和需求担忧缓解影响。近期墨西哥海上石油平台发生火灾，导致原油产量从事故前的71.9万桶/日降至约27.5万桶/日，且目前墨西哥恢复产量的努力滞后于预期。同时，8月末、9月初受飓风艾达影响，壳牌、马拉松石油等公司宣布停产，墨西哥湾石油产量减少近六成，天然气产量减少近一半。

换言之，上游供需的变化在一定程度上助推了资源股新一轮的加速上涨。不过，商品价格连番疯涨并非好事。统计局数据显示，8月PPI同比上涨9.5%，而CPI同比涨幅回落至0.8%，CPI与PPI剪刀差扩大至8.7个百分点。这意味着在消费不振的背景之下，许多企业正面临着较大的成本压力。从上市公司半年报数据来看，连宁德时代、比亚迪这样的龙头企业都出现了毛利率下滑。为了缓解大宗商品价格上涨的压力，我国出台了一系列保供稳价举措。8月27日，国家物资储备调节中心发布公告称，决定近期开始投放2021年第三批国家储备铜铝锌。此外，国储局还对原油、棉花等物资进行了投放。

也正因为如此，市场对于当前这轮资源股行情的持续度仍持有很大的分歧。国信证强调，商品价格见顶的具体滞后时长每次都会不一样，但无论如何，在目前政策已经开始重视、供给持续收缩可能性降低、需求侧本轮全球复苏高点已过进入下行周期的背景下，商品价格的上涨已经进入尾声，越往后看，“抓尾巴”的收益和风险越不成比。