以史为鉴 历史上三次大跌 区间最大跌幅超40% 现在是黄金坑吗

没有永远上涨的股票，也没有永远下跌的股票。

今年2月18日，贵州茅台创出2627.88元/股的历史最高价，总市值3.27万亿元。当时，有券商喊出贵州茅台3000元的目标价。但事实上，贵州茅台却开启了慢慢“熊途”，8月20日，贵州茅台创出1525.50元/股的年内新低，自区间高点最大跌幅达41.40%。

如今，1600多元的茅台，在中秋节前上车会有机会吗？或许，以史为鉴，我们心态可以更平和些。

2008年1月，贵州茅台最高价为230.55元，到2008年11月时，最低触及84.20元，区间最大跌幅为63.48%。

2012年7月，贵州茅台最高价为266.08元，到2014年1月时，最低触及118.01元，区间最大跌幅为55.65%。

2015年5月，贵州茅台最高价位290.00元，到2015年8月时，最低触及166.20元，区间最大跌幅为42.69%。

从三次大跌来看，第一次和第三次大跌均与A股系统性风险有关。2008年大熊市，大盘最大跌幅为72.81%。第三次大跌期间，大盘大跌49.05%。除了大盘风险，白酒行业自身也曾潮起潮落。贵州茅台历史上的第二次大跌，主要原因一是2012年底白酒行业“塑化剂风波”，二是“三公消费”限令打击。当时，两大不利因素造成市场对白酒行业的极度悲观的预期。

但是，或许和这三次大跌一样，对于贵州茅台而言，今年这一波大跌不会影响到未来的趋势，它依然是两市第一高价股，市值最高的个股。截至昨天收盘，贵州茅台报1670.67元/股，上涨0.75%，从1525.50元/股向上反弹了10%左右。伴随着股价上涨，外资也在不断买入。9月前3个交易日，北向资金合计净买入20.46亿元，不过，昨日净卖出5.65亿元。

顶流基金经理的进与退：

张坤偷偷“跑路”刘彦春不断加仓

其实，和纠结的小散一样，顶流基金经理们对“股王”的态度也在分化。

从持有贵州茅台最多的前十大基金来看，张坤偷偷“跑路”了，目前持有贵州茅台最多的是侯昊掌控的招商中证白酒指数（LOF）A，增持超百万股，超越张坤持股略有缩水的易方达蓝筹精选混合，其持股市值高达近百亿元。排在第三位的是华夏上证50ETF，同样增持了117万股。排在第四位的是刘彦春执掌的景顺长城新兴成长混合，二季度增持贵州茅台38.69万股。第五名是易方达上证50增强A，第六名是易方达消费行业股票，此外，易方达中小盘混合因再度减持30万股，跌至榜单第十位。

值得关注的是，刘彦春共有8只基金在二季度增持了贵州茅台。焦巍掌舵的银华富裕主题也增持了贵州茅台18.47万股。不过，知名基金经理傅鹏博“清仓式减持”了贵州茅台。

从2021年基金中报和二季报来看，公募基金在贵州茅台股价下跌之际，大有“越跌越买”之势。东方财富Choice数据显示，截至2021年中报，持有茅台股份的前十大基金，合计持有数量为2410万股，比第一季度的2106万股增加304万股，比去年末的2032万股增加378万股。

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