7月收官战三大指数集体回调 投资者应该如何布局?
杭州网  发布时间:2021-07-31 07:39   

宁德时代股价再创历史新高 茅指数沦为“背景板”?

7月最后一个交易日,A股三大指数出现集体回调走势。截至昨日收盘,上证指数全月累计下跌5.4%,深成指跌4.54%,创业板指跌幅最少,7月下跌1.06%。

上证指数和创业板指的分化走势,恰恰是今年以来A股行情的真实写照,两个市场的龙头股——贵州茅台以及宁德时代出现了截然不同的“命运”,一个创出年内新低,一个突破历史新高。

火到不行的“宁组合” 和备受冷落的“茅指数”

今年以来,A股行情最核心的一个关键词就是分化。年初,“茅指数”风光无限,低价小盘股不受待见;不承想,半年后曾经贵为“核心资产”的茅指数已沦为“背景板”;取而代之的是以新能源、芯片股为代表的“新抱团股”,或者我们给它一个更有辨识度的名字,叫做“宁组合”。

两者的反差究竟有多大,我们不妨用一组数字直观感受下:截至昨日收盘,“宁组合”的老大宁德时代,盘中股价再创历史新高,最高触及582.2元/股,年内涨幅56.87%;“茅指数”的本尊贵州茅台则在昨天盘中创出年内新低,今年以来股价下跌15.15%。

如果再细看下“宁组合”和“茅指数”里面的成员表现,反差会变得更大。芯片领域的康强电子今年以来股价上涨116%,锂电池板块的百川股份大涨182.6%;而传统“茅指数”中的“药茅”恒瑞医药,年内股价下跌41.35%,“家电茅”美的集团下跌34.42%,“快递茅”顺丰控股下跌32.75%,“机场茅”上海机场大跌49.05%。

也正因为如此,原先推崇“价值股”的部分投资者和基金最近集体“倒戈”转而拥抱“宁组合”。一系列有趣的提法,比如“芯有所属”“一‘新’(新能源)一亿”“新芯向荣”,成了主流。不仅如此,就连一些头部券商也给了“宁组合”十分高的估值。比如中信证券研报认为,“宁德时代率先发布第一代钠离子电池,能量密度等性能、AB结构创新等超出市场预期,彰显公司极强的创新能力,引领产业发展。考虑到公司业务高成长性,给予公司2023年65倍PE估值,对应市值17550亿元,目标价754元/股。”

需要指出的是,宁德时代最新的收盘价为550.4元/股,按照中信证券给的754元/股的目标价,仍有37%的上涨空间。究竟需要“全仓冲”还是“留一分清醒”?这是一个仁者见仁智者见智的问题。

极端分化行情下

投资者应该如何布局?

本周四,创业板指收盘点位首次超越上证指数,而两个市场龙头标杆股票(创业板市场的宁德时代和上海主板的贵州茅台)的巨大反差走势,也留给诸多投资者一个很现实的问题:“未来究竟应该追逐成长还是坚守价值?”

在国信证券看来,“宁指数总体是成长属性(ROE持续向上),盈利景气周期加速向上的过程中,既赚盈利的钱也赚估值的钱,ROE向上本身会推动估值继续上行;茅指数总体是价值属性(ROE较高但基本走平),这种情况一般只赚业绩的钱不赚估值的钱,ROE走平估值缺乏继续抬升的盈利逻辑。去年全球货币大放水,无论茅指数还是宁指数估值都显著抬升,这是分母的逻辑,今年市场分母的逻辑没有了,宁指数依然可以有盈利加速上行拔估值的故事讲,茅指数则失去了继续拔估值的逻辑,甚至估值还有高位回落的压力。往后看,我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级,成长属性更强的宁指数(估值也更高),可能比价值属性更强的茅指数(估值也更低),机会更大。”

当然,选择坚守价值的机构也不在少数。现任基金规模排名第一的易方达张坤,就是一个典型的例子。在最新的易方达中小盘基金拟持有人大会上,张坤写了一封信,向投资者阐述当前市场的“变”与“不变”。在信中,他表示:“选择优质的公司,是一项需要把理论、实践和控制情绪等因素结合起来的工作。不仅需要深入学习专业的理论知识和投资大师的经验方法,在此基础上形成自己的投资理念,而且还要通过大量阅读和调研潜心钻研公司和行业的发展规律,特别是要在‘市场先生’情绪不稳定时控制好自己的情绪。”他深信,长期来看,能够持续创造高资本回报且能持续增长的公司是稀有的,企业内在价值的不断提升,最终会体现在股票的收益率上。事实上,在张坤的前十大基金持仓中,并没有出现任何一只当下最为火热的芯片或者新能源股票;贵州茅台、五粮液、泸州老窖等传统“基金抱团股”依然在列,而这也导致了今年以来其所管理的基金整体表现不佳。

展望后市,国际知名投行高盛重申对A股的“超配”评级。高盛首席中国股票策略师刘劲津等日前发表最新报告指出,中国股市正处于企业盈利主导的“增长期”,预计企业盈利将在今明两年分别增长23%和15%,并推动指数继续上行。刘劲津建议,今年下半年,投资者可以在成长型股票中继续寻找机会。一方面看好长期增长的板块,如传媒及零售;另一方面,也可关注部分周期性板块,如交通运输及能源。

来源:都市快报  作者:记者 林司楠  编辑:郑海云
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7月最后一个交易日,A股三大指数出现集体回调走势。截至昨日收盘,上证指数全月累计下跌5.4%,深成指跌4.54%,创业板指跌幅最少,7月下跌1.06%。上证指数和创业板指的分化走势,恰恰是今年以来A股行情的真实写照,两个市场的龙头股——贵州茅台以及宁德时代出现了截然不同的“命运”,一个创出年内新低,一个突破历史新高。