都市快报讯  对于许多A股投资者而言，今年是异常“艰难”的一年，对于明星基金经理而言，同样如此。在经历连续的大跌之后，昨日晚间，知名私募大佬、明星基金经理但斌再次发声致歉。斌发文表示：“从业29年，东方港湾成立17年多，2021年也算经历又一次考验！今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献……”但斌还表示做的不好只怪自己，也在内省中。

这条微博发布后，截至今日中午12点，点赞量超过2600，转发超过700次，评论超过900条。

来自浙江私募大佬的反思

但斌，1967年生于浙江东阳，A股市场知名私募大佬。但斌三岁随父母到河南开封化肥厂支援内地建设，1986年-1990年就读于河南大学体育专业，1992年开始他的证券研究与投资生涯，历任君安证券研究员、大鹏证券资产管理部首席投资经理。2004年初，但斌创建深圳市东方港湾投资管理有限责任公司，并著有《时间的玫瑰——但斌投资札记》一书，该书被评为2007年年度最畅销经济类书刊之一。

在投资界，但斌被大家所熟知或许来自于其对腾讯和茅台的投资，尤其是茅台，可以说是其职业生涯中最为成功的一笔投资。但斌对于茅台的喜爱是路人皆知的，这位浙江本土私募大佬将自己比作茅台铁粉。2003年以23元的价格买入茅台后，他就开始长期投资茅台。在2008年和2013年茅台分别下跌52.74%和38.6%时，东方港湾一股没卖，只在2015年股灾之年有过短暂的抽离。在茅台股价几百时，但斌就说过茅台涨到千元都一点不贵。他在微博上一直唱多茅台，有7000多条微博是关于茅台的，还将茅台作为礼物送给巴菲特；甚至在公开场合表示 “如果有资金，想将茅台整个买下来”。

不过到了今年，伴随着市场风格切换，曾经备受推崇的“基金抱团股”、“茅50”等一时间成为了众矢之的，作为“茅族”本尊的贵州茅台年内下跌超过10%，如果从最高点算起，跌幅已经超过30%，甚至目前的点位已经低于2月初“抱团股”最差的时候，这对于这位浙江私募大佬的打击是十分巨大的。

在此之前，东方港湾曾因今年成立的新产品回撤20%触及预警线，在5月给该产品的投资人发了一份说明文件表示，“年后股市遭遇较大调整，产品净值受到较大影响，前期上涨较多的‘抱团’龙头股普遍杀跌，前期表现冷淡的周期股大涨，且市场整体波动剧烈。尤其是其之前重仓的白酒、互联网零售等行业龙头，均有超过 20%的回撤；而汽车制造龙头最大回撤近50%。”但斌当时回应称：“直面问题，迎难而上。” 并表示会坚持理念，重点加仓跟投这只产品。

但这一次，但斌选择了致歉，他表示，“做的不好只能怪自己，也在内省中。”

亏出来的哲学 时间是否依然可以散发出芳香？

反思，从某种意义上来说不是一种缺陷，而是一种品质。在这位浙江私募大佬的职业生涯中，失败并不少见，甚至已经成为了一种“哲学”，而正是这种“亏出来的哲学”指引着他一步步成为如今的大佬，他的经验依然值得大家借鉴。

“所有优秀的基金经理，都是亏钱亏出来的。”在但斌漫长的投资生涯当中，有三次惨痛的失败让他记忆犹新，而正是这些教训，奠定了他今天的投资哲学。1992年，年仅25岁的但斌，大学毕业不久，就踏上了南下深圳的道路。1992年8月的股票风潮，很多人抢购原始股。这是但斌第一次感受到股票市场的刺激，他的第一反应是：“这个东西能挣钱。”正好当时公司老板拿出50万，让他帮忙做股票。当时的股价一个劲疯涨，包括所有的垃圾股。初次尝试，就让他获得了巨大的回报，但斌手上的50万，很快变成250万。他的胆子开始大起来，什么样的股票都敢去做。没想到在一路风光之时，风暴不期而至。1993年，偶然听到一个著名股评家说“深深房”有重大利好，于是，但斌迅速把宝压在了这只股票上面。原本他并不了解这个行业，从一进去，股价就开始暴跌。不但把以前赚的钱全部亏进去了，本钱也亏了很多。

那个时候的200多万，不是个小数目，尽管不是亏的自己的钱，也足以让他难过万分。那段时间，但斌亏得精神恍惚，连自行车都骑不稳。“我想现在很多投资者也是这样，听到一个消息，马上去买进，实际上这是风险最大的事情。”但斌说，从此他再也不相信道听途说的所谓“消息”。

随后，他迅速重整旗鼓，转战期货。在之后短短一年多时间内，他把100多万资金做到了1000多万。然而随之而来的“327国债事件”，但斌手上所有的单子被强行交割，再次让他赔了个精光。

但斌的第三次暴亏发生在1995年到2000年期间，当时自觉已经“上道”的但斌迷恋图表分析和技术分析，他认为，技术分析是万能的。就在这时，一只叫做“华工科技”的股票，进入了但斌的视野：技术面和基本面都非常良好，进入的仓位也很合适，预期将有较大的上升空间，于是他下了重注。结果这一次，他被表面数据蒙蔽了，投资的4000多万资金几乎亏损了一半。

但是，一次又一次的失败并没有击垮但斌，反而铸就了如今全国知名的私募大佬。2015年3月，但斌作为中国八大私募基金经理代表之一，接受央视财经频道《市场分析室》邀请，阐述投资理念及2015年投资机会。在其著作《时间的玫瑰——但斌投资札记》中，但斌写道，“我不是在与跑得比兔子还快的那些投资者赛跑，我是在孤独地与时间赛跑。有些投资者总是企图把别人口袋的钱，赢到自己口袋里来，把股市看成是一个赌场；他们始终没看到，股票本身就能带来利润，这是一个正和博弈，而不是你死我活的零和博弈。”但斌说，人生常常是在得不到时的痛苦与得到之后的厌倦之间徘徊，这样的人其实总是有很多短期的目标，所以才会不断重复痛苦与厌倦。

今年上半年的投资失利可能只是这位浙江私募大佬众多失败案例中的又一个新例， 而时间是否依然可以散发出芳香，让“价值”有所沉淀，或许需要交给时间自己去验证。