都市快报讯 A股市场有句老话叫“五穷六绝七翻身”，在美国华尔街也有一条定律叫做“sell in may”（卖在五月）。

“五一”小长假期间，海外资本市场普遍出现回调走势，A股市场也在“五一”之后的首个交易日出现下跌，其中创业板指一度跌逾3%，收盘下跌2.48%，旅游酒店、体外诊断、生物疫苗等板块领跌两市。

“钢铁侠”挺身而出 大宗商品集体异动

尽管A股昨日表现萎靡，但有一类股票是个例外——那就是资源股。昨日，A股“钢铁侠”逆市大涨，安阳钢铁、重庆钢铁、八一钢铁、太钢不锈、本钢板材等多股涨停，其他一些与大宗商品相关的股票，如煤炭、有色、石油等也集体出现异动。

从全球市场来看，“五一”期间，国际大宗商品市场动能十足并带动相关资源股集体爆发。其中，铜价刷新10年来新高，铝、锡、铅等相继突破历年新高。受需求因素提振，国际油价也不断上涨，站上近两个月的高点。受此影响，港股中重庆钢铁、紫金矿业累计涨幅都超过10%；美股中美国钢铁、纽柯钢铁等同样表现不俗。

分析指出，近期大宗商品价格持续上扬，和美联储提高利率的表态以及通胀预期上升有关。美国财政部长耶伦在接受采访时承认，“由于大规模财政支出，未来某个时候可能需要提高利率水平以阻止任何经济过热。”

值得一提的是，在日前举行的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，“股神”巴菲特明确表态，在经济复苏期间，看到了价格压力上升的迹象，这印证了许多市场参与者对通胀压力增加的担忧。

巴菲特列举了房地产领域的情况。伯克希尔做了很多住房相关的业务，而成本在上升，钢铁成本几乎每天都在上涨。钢铁成本的大幅提升，影响了伯克希尔的住房和家具业务。

“穷五月”效应并非铁律

尽管A股市场和海外资本市场都有“不看好五月行情”的过往经验，但从数据上看，“穷五月”效应并非铁律。大数据显示，自1991年以来的30年，沪指月K线五月份收阳的次数为15次，占比为50%。而从纵向对比来看，连续两年“穷五月”后，“红五月”出现的概率高达八成。

中金公司分析指出，所谓五月卖出（Sell in May），从历史经验来看并非一个可靠的规律，1980年以来标普500指数在五月份的平均表现反而都不错。不过，在当前市场接连创出新高，且情绪和融资杠杆处于相对高位的背景下，再度出现波动的可能性依然存在。

中金公司认为，如果短期形成一个价格压力骤升而增长变弱的组合，那么抗通胀实物资产如黄金、农产品、债券表现将会相对更强。在资产配置上，该券商建议是“股票>大宗>债券>黄金”的资产排序。

中信证券则指出，“五月是布局下半年行情的最佳窗口”。预计五月市场结构博弈加剧，估值将替代业绩成为主要驱动，但市场整体将波澜不惊，建议提前布局通胀和利率见顶后估值弹性较高的品种。

在具体投资策略上，中信证券建议布局三条主线：一是前期调整相对到位，同时年报、一季报盈利大幅抬升的高性价比成长主线，如消费电子、半导体设备、医疗服务等；二是前期因疫情受损的服务消费复苏，主要集中在餐饮旅游、酒店、航空等，预计“五一”假期亮眼的数据将是主要催化剂；三是受益于海外需求复苏的品种，包括出口产业链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等。