都市快报 逢节必涨，几乎成了高端白酒市场的定律，而作为白酒行业风向标的贵州茅台也出现了量价齐升的态势。昨日，贵州茅台股价继续高歌猛进，最高触及1840.39元/股，再创历史新高。这意味着买一手茅台的股票需要花费18.4万元，已赶得上一辆奔驰入门级豪车（A180L）的报价（17.28万元）。

量价齐升 茅台酒拉动“茅20”们 迎接第二春

茅台酒贵，但是需求依然旺盛。进入12月份，为满足更多消费者的购酒需求，多家渠道商密集宣布新一轮飞天茅台酒的销售计划。其中，金鹰国际集团官方微信公众号显示，自12月1日起，金鹰将供应10万瓶53度飞天茅台，均以1499元/瓶的价格销售；华润万家也在其官方微信公众号宣布，12月7日-13日，41个城市指定161家华润万家门店再供应15万瓶飞天茅台酒，这也是华润万家近期的第二次放量。此外，家乐福中国官方微博称，将供应超过29万瓶飞天茅台酒。

供不应求的场景，导致茅台酒和茅台的股票量价齐升。在资本市场上，素有“聪明资金”称号的北向资金不断在高位加码“A股市值一哥”。上周五的北向资金数据显示，共有650只股票获北向资金持股量环比上一个交易日增加，以增持的股份数量和当日收盘价为基准进行测算，增持市值最多的是贵州茅台，最新持股量为1.02亿股，环比增加0.63%，增持市值为11.33亿元。昨日，这个数字继续扩大，当天的贵州茅台净买入额为2.68亿元，在沪深股通十大港资成交活跃个股中排名第四，显示北向资金对于茅台酒的兴趣依然不减。

贵州茅台的持续火爆，也引发了中国资本市场的一个奇特现象：就是在各个细分行业中表现最好、影响力最大的股票往往会被冠以“××茅台”的称号，甚至一些投资者还专门设置了一个“茅20”的组合来反映各个细分行业龙头股的强势表现。我们看到，伴随着贵州茅台昨日股价再创历史新高，“酱油茅”海天味业不知不觉中也再次刷新了历史新高（本月累计上涨14.31%）、“啤酒茅”青岛啤酒昨日大涨2.38%（月度涨幅已达到8.26%）、“旅游茅”中国中免昨日股价同样大涨5.76%……

对此，杭州某券商投资顾问解释称，“‘茅20’现象本质是资本对于现存‘好赛道’上，确定性最大、最为优质的龙头公司寄予了厚望，这本身没有什么问题。这些公司长期受到包括公募基金、社保等长线资金的追捧，不过临近年底，一些基金公司出于年底排名的需要可能会兑现部分浮盈。因此，对于许多投资者而言，涨跌节奏的把握显得格外重要，好的公司买贵了同样存在风险。”

白酒板块还有投资价值吗？

白酒股表现出色有目共睹，甚至可以说是今年整个A股市场最为耀眼的一个板块。

仅从今年9月底算起，股价涨幅超100%的白酒公司就达到4家，不过从11月24日至30日，一向很稳的白酒板块出现了回调；同时，今世缘、金种子酒、洋河股份、青青稞酒等公司均发布了股东减持的公告。短短5个交易日的时间，Wind白酒指数跌了近8%。

相比之下，贵州茅台今年的涨幅对整个白酒行业来说似乎并没有那么过分（截至昨日收盘，年度涨幅为55.44%，最新价报1812.40元/股），同期金徽酒的年度涨幅为193.9%。

有意思的是，在贵州茅台股价创下历史新高的同时，“树大招风”的茅台最近也陷入一起“捐赠风波”。一名贵州茅台股东在社交媒体平台上公开发声称，贵州茅台董事会“违反公司章程，未获得股东大会授权”，违规对外捐赠“不超过13.92亿元巨款”。上述股东在接受媒体采访时再次强调，董事会擅自捐款，未经过股东大会审议，有违规操作之嫌。

事实上，白酒作为目前基金第一重仓的板块之一，面对年内如此强势的表现，各大机构对于白酒后市的投资机会争议也是不小。

公开数据显示，2020年三季度，共有55只食品饮料个股被列入公募基金重仓股，而前十个股的持股市值比重为84.47%，市值集中度略有下降，但仍然处于近年来中高水平。其中，白酒在基金重仓食品饮料个股前十位中仍居主导作用。2020年三季度食品饮料板块基金持股市值占比排名前十的个股分别为贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、海天味业、顺鑫农业和绝味食品。

面对白酒股的后市机会，招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊日前表示，“从中长期行业趋势来看，消费升级和市场的集中度提升仍有空间，白酒板块景气度持续向上，当前位置，可积极布局白酒板块的跨年行情，随着龙头白酒加大直营投放比例，四季度到明年一季度业绩连续超预期的概率较高，明年上半年白酒板块有望实现较高的复苏弹性。因此，一线白酒股和区域龙头仍然被普遍看好，白酒板块仍有较好的配置价值。”

中金公司则指出：“从基本面维度看，我们认为白酒过去5年大牛市的核心逻辑没有发生变化，未来仍然是价位升级和品牌集中的过程，高端、次高端以及光瓶酒（即不带外包装的瓶装酒）龙头会继续提升市场份额，并获得可持续的、确定性的增长。”

不过，中金公司同时指出，目前部分小酒企炒作已经脱离基本面或对业绩增长有较大透支，资金推动上涨，需警惕短期情绪回落后带来的冲击。