杭州新闻客户端

在杭州，一瓶53度飞天茅台的官方指导价是1499元，而现在一只贵州茅台的股票价格也来到了1400元，很难说，未来茅台的股价和实体酒的价格哪个更贵。

今天上午，贵州茅台股价大涨3.17%，最高触及1409.99元/股，再创历史新高。而其总市值更是达到了1.77万亿，剑指A股第一大市值公司——1.79万市值的“宇宙行”工商银行。

买茅台=买黄金？

今年以来，茅台股价的上涨是有目共睹的，从今年3月19日最低的960.10元/股算起，到今日盘中最高的1409.99元/股，茅台的区间涨幅高达46.86%，这在新冠肺炎疫情影响全球经济的背景下显得尤为难得。

除了在A股霸榜“流通市值第一股”以及“A股第一高价股”，贵州茅台在全球范围内的体量也是“统治级”的。如今，贵州茅台的最新流通市值已经超过1.77万亿元（总市值也是1.77万亿）；超越了此前全球食品饮料行业领头公司可口可乐（该公司目前市值为2004.9亿美元，约合人民币1.42万亿元），以及百事可乐，成为全球食品饮料行业第一大市值股，其总市值距离“宇宙行”工商银行（1.79万亿元）也仅剩一步之遥。

在中泰证券首席宏观分析师梁中华看来，今年以来茅台股价上涨的核心逻辑就是稀缺资产的持续上涨。梁中华指出，在全球纸币泛滥下的财富配置中，稀缺资产更受益，在他看来，“买茅台=买黄金”。长期来看，如果纸币不断超发，只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产，其以纸币标价的名义价格都是受益的。不仅仅是黄金，茅台酒某种程度上也是一种“货币”，茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性。

当然，茅台股价的短期直线拉升还和茅台酒的一个提价消息有关。有消息称，“53度飞天茅台的官方指导价可能会大幅上调200元至1699元/瓶，而调价窗口在今年9月份。”在互联网电商的茅台官方旗舰店上，一瓶53度飞天茅台的售价为1499元，不过该标价下的茅台酒需要预约购买，截至今天中午12：47，预约人数已经超过19万人。而一些茅台生效酒的价格则在2600元/瓶以上，一些好的年份酒标价超过4000元/瓶以上。

茅台价值之辩

“液体黄金”还能上涨多少？

针对茅台的价值，很多人一直十分困惑，目前价格的茅台，无论是茅台酒还是茅台的股票，仍然值得投资吗？

翻看多家券商的研报可以发现，多家券商机构给贵州茅台给出最新评级均为“买入”或“强烈推荐”，从某种意义上来说，茅台依然是A股价值投资乃至整个A股市场的龙头标杆和“价值尺度”。

在最新发布的研报中，招商证券给予贵州茅台目标价1295-1519元，维持“强烈推荐-A”评级。其认为，茅台品牌壁垒强化和长线资金定价权增加，估值进一步提升具备长期基础。年内视角看，渠道价差充当业绩安全垫，经营节奏和报表业绩的确定性突出，有望催化估值中枢进一步上移。1519元的目标价，在当前券商给出的目标价中最高。

广发证券王永锋团队则点评称，茅台量价齐升推动收入保持稳健增长，新冠疫情对公司影响仅停留在批价层面，2020年10%收入目标有望超额实现，明年收入增长还将加速。长期来看，民间消费占比提升茅台周期属性弱化，加大直营渠道布局也有助于未来管控批价和终端成交价能力提升，将公司目标价由1300元大幅上调至1506元。

针对茅台酒可能出现的提价行为，行业分析人士蔡学飞指出，茅台提高出厂价，可以通过提供指导价挤压渠道的空间，提升渠道的控制力，进而进一步稳定产品价格，来提升企业对价格的管控能力，从而改变渠道大量囤积茅台的行为。从主动囤积转为主动销售，以减少社会库存量，保证茅台的可持续性发展。另外中信证券表示，“茅台批价成功通过疫情压力测试，充分验证茅台品牌实力和行业结构性景气趋势，未来茅台业绩增长确定性强，以批价稳健为前提、提价确定性提升，业绩更具弹性。”

事实，茅台的投资逻辑还可以扩充到整个白酒行业。川财证券分析指出，随着消费恢复程度越来越高、拉动内需政策频出、白酒动销明显好转、贵州茅台批价稳定提升，白酒行业业绩有望逐步恢复，目前白酒板块估值较为合理，长期投资价值凸显，建议关注确定性较强的高端酒、弹性较大的次高端及区域酒优质标的布局机会，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。