但值得注意的是，经过这三轮上涨，市场分歧开始显著加剧。在获利资金减仓等待回调的同时，跃跃欲试的增量资金依然不肯罢手。再临4000点，大盘将如何选择接下来的路？

在申万宏源研究所市场研究总监桂浩明看来，简单的历史比较没有意义。“两个4000点是完全不同的概念。不同的经济基本面，完全不对等的市场规模和交易量，政策取向也大不相同，简单的点位比较与市盈率比较都缺乏历史纵深感。”

“如果政策继续鼓励资本市场发展，吸引增量资金不断涌入，以后回过头看，4000点也可能是本轮行情的山腰或山脚。”昨日，方正证券财富管理中心(杭州)高级投资顾问杨庆华这样说。杨庆华认为，如果看主板的估值，4000点只是山腰，绝对不是阶段顶部。

那么，当前的股市上涨是否仅仅是资金推动呢？安信证券首席经济学家高善文认为，当前，长期的房地产市场泡沫风险在下降，金融系统和经济体系的系统性风险在下降，市场风险偏好提升，这对市场形成很大的刺激。

在这样的大背景下，各项改革举措层出不穷，股市投资热点不断。从“一带一路”到“中国制造2025”，从军民融合到国企改革，从环保到金融，相关板块的股票都有着不错的表现。

正如证监会新闻发言人邓舸所言，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利状况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。

创业板爆破从昨天开始？

业内人士纷纷提示风险

有人看多，就有人看空。

多位业内人士认为，在当前资金不断涌入的背景下，估值合理的公司比较乐观，但过于高估的板块存在较大风险，股市最终能否稳住还有待经济基本面得到切实改善。

英大证券首席经济学家李大霄昨日对媒体表示，4000点附近并非买股票的好时机，成为中短期顶部的可能性很大。 “创业板的暴跌根源在于其过高的估值，而今天大量资金南下涌入H股，是引发此次创业板暴跌的直接原因。”

数据显示，与沪港通开通以来南冷北热的态势不同，港股通昨日交投首次超过百亿元大关。

究其根源，李大霄认为，与当前的A股相比，H股更是价值洼地。“当前不少H股的股票价格仅为A股的十分之一，这是今天大量资金南下的最主要原因。”

他指出，近期A股持续新高主要还是由于大量的新股民入市，做多情绪高涨，忽略掉了一些风险。对于日渐疯狂的股市要保持理性，局部风险已经远超2007年，短期风险已经隐含在市场中。具体表现在43%的股票市盈率已经超过100倍，50%的股票超过83%，70%的股票超过51倍，比较严重的特别是创业板已经整体接近100倍，风险比6124点的股票更甚。

对于李大霄的担忧，杨庆华亦表示：“创业板估值一直居高不下，短期来看风险已经很大，谨慎持有。”

一直看多主板市场的杨庆华昨日也再次提醒商报读者：“大盘面临4000点前的抉择，从中期来看，这不是顶。但从短线来看，4月7日的跳空缺口留下一个隐患，如果回补的话，将出现一次剧烈震荡。”