融资融券也好、借钱炒股也罢，大量新生代投资者争相杀入股市，短时间内推动股指大幅上行。昨日，沪深两市成交量创纪录地突破万亿，达到10740.41亿，平均每0.74秒就成交1亿元。由融资助推股市暴涨的现象，引起了市场更多的关注。

昨日，已有包括国金、华泰、中信建投等在内的多家证券公司确定内部通知上调融资保证金比例。证监会更是公开回应了近期股市大涨，并提醒投资者注意风险。

融资助推股指大幅上涨

“年初最低时还不到500亿的成交量（指沪市），现在突然爆发到上万亿，哪里来的这么多钱？”开户在国信证券的老股民罗先生独自嘀咕。融资盘大量介入可以说是两市成交额激增的主因。

统计显示，昨日两市合计融资买入1564亿元，占两市总成交规模的17.6%，两项数据均刷新历史新高。融资作为最便捷的加杠杆手段，呈现爆发式增长。截至12月3日（本周三），两市融资余额已增加至8500亿元，较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。与融资大增相对应的是，融资盘占市场总成交的比例也急剧上升。数据显示，11月中旬两市融资买入额还在500亿元以下徘徊，但从上周三到本周二的5个交易日中，每天的融资买入额都在1000亿元以上。

然而急剧上涨的融资额仍然无法满足投资者的欲望，市场看多声一片。据中国登记结算有限公司最新披露的10月份数据显示，沪深两市当月新增信用证券账户数达33.87万户，其中新增个人信用证券账户数达33.84万户，新增机构信用证券账户数325户。而去年同期，上述月度新增信用证券账户数仅12.51万户，新增个人证券信用账户数12.49万户。

记者调查发现，近日到券商开立两融业务的客户数量仍在不断增加，有的券商营业部索性废除了开立两融业务资金门槛的要求， 或者象征性的设立1万的准入门槛，在开户时间上也由原来的2年缩短到1年到半年不等。事实上，由于大量投资者希望融资买股，杭城大部分证券营业部都延长了每日两融业务的办理时间。在电力公司上班的股民徐先生表示，“这两天还时常出现融资额度不够用的情况，只要后面有资金继续冲进来，就不怕股市会跌。”

杭州某券商营业部总经理则指出，“从近3个交易日融资买入额居前的个券中（排名靠前的分别为中信证券、中国平安、兴业银行、海通证券、华泰证券、民生银行和浦发银行）不难发现，买入额最大的股票恰恰是近期提拉股指最活跃的股票。不过，值得注意的是，随着近期股指持续暴涨，融资盘换手率也大幅增加，显示出投资者持股心态有所变化。”

多家券商上调融资保证金比例

随着融资额持续扩大，以及股市非理性暴涨，一些券商开始显得心有余悸。昨日，国金证券、华泰证券已经确定内部通知上调融资保证金比例从50%到65%，中信建投也已公开发布称“目前公司融资保证金比例为行业最低，统一上调融资保证金比例10个百分点”。

据悉，保证金比例具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。融资保证金比例是指融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。计算公式为：融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%。对此，业内人士分析称，上调融资保证金意味着证券客户所获得的杠杆比例有所下降。如某只标证券折算率为50%，原先融资保证金比例为50%，但比例提高到至65%，同样是100万元保证金，客户可融资金减少40余万。

对于此次上调融资保证金，中信建投的说法是：“因近期股市大涨，融资融券业务风险较大，因此调整保证金比例，于今日起生效。”本次调整后，融资标的范围不变，可能影响可用保证金余额。但据业内人士透露，这次调整并非因为控制风险，而是没钱借出了。

万联证券杭州上塘路营业部总经理蒋登波则认为，“融资融券肯定是有益于券商利润的，而目前多家券商主动上调融资保证金比例。实际上是迎合了当前监管层主动降低杠杆、使股市降温的意图。另一方面，也体现了对中小投资者的保护，过高的杠杆会导致踩踏事件出现，不利于社会稳定。”

证监会公开提醒投资者注意风险

A股持续暴涨引来了监管层的更多关注。在昨日证监会召开的例行发布会上，新闻发言人邓舸公开回应了近期股市上涨的情况。

据统计，截至12月5日，沪深两市全部A股平均静态市盈率20倍，其中主板市盈率16倍，中小企业板49倍，创业板78倍；上证50指数和沪深300指数成份股平均市盈率分别为10倍和13倍。金融业、采矿业和房地产业市盈率分别为9倍、15倍和17倍。此外，初步统计，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，一般法人机构净卖出1252亿元，自然人投资者净买入659亿元，特别是持有A股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多。

对此，证监会希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上“卖房炒股、借钱炒股”言论所误导，不要盲目跟风炒作。

沪上某知名基金公司基金经理同样认为，本轮股指的上涨，在很大程度上是受杠杆因素驱动的。这里的杠杆还不包括许多场外民间借贷、透支以及二次、三次加杠杆。在市况趋好时，适度的杠杆能帮助扩大受益，但在市场走坏时，杠杆助跌的特性同样十分明显。此时此刻，投资者应该更多的保持理性为好。

近日融资买入量及占比

交易日期 融资额度(亿元) 融资买入额 (亿元) 占比

2014-11-17 7441 507 6.81%

2014-11-18 7477 457 6.11%

2014-11-19 7510 465 6.19%

2014-11-20 7541 420 5.57%

2014-11-21 7574 576 7.60%

2014-11-24 7776 1048 13.48%

2014-11-25 7932 915 11.54%

2014-11-26 8061 1004 12.46%

2014-11-27 8109 1010 12.46%

2014-11-28 8189 1152 14.07%

2014-12-01 8315 1133 13.63%

2014-12-02 8402 1112 13.23%

2014-12-03 8496 1500 17.66%

2014-12-04 8735 1564 17.90%