商报讯(记者 王静)于千呼万唤之中,科创板和注册制终于揭开神秘面纱。中国证监会和上海证券交易所就设立科创板并试点注册制发布了相关办法和配套规则,并公开征求意见。对于刚刚落地的科创板与注册制试点改革方案,市场上还有诸多疑问,科创板作为上交所新设立的独立板块,有什么与众不同?文件中的要点又有哪些?什么样的企业可以登录科创板?投资者们需要具备哪些条件?对于A股来说蕴藏着哪些机会? 方案出炉: 1月30日晚间,国务院转发证监会《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》(以下简称“《实施意见》”)。与此同时,证监会及上交所同步发布8项配套规则,对科创板的发行审核、上市、交易、信息披露、承销保荐等内容作出全面规定。除《实施意见》外,其余8项配套规章制度都自即日起向社会公开征求意见。征求意见期为30个自然日。征求意见期满,经过修改完善后,这些规章制度将正式发布实施,届时满足条件的企业即可申报到科创板发行上市。业内人士据此预计,首批适格企业最快3月份就可以向上交所提交IPO申请。 具体来看,证监会配套发布的两项配套规则分别为《科创板公司首次公开发行注册管理办法》、《科创板上市公司持续监管办法》。上交所配套发布的6项配套规则包括:科创板发行承销办法、科创板上市规则、科创板发行上市审核规则、科创板交易特别规定、上交所上市委管理办法、上交所科技创新咨询委工作规则。 机构解读: 昨日,市场上有逾20家机构火速解读科创板。 华尔街见闻研究院院长兼首席经济学家邓海清: 中国版纳斯达克细则掀开红盖头 科创板是“中国纳斯达克之梦”的新载体,承载了中央对于“资本市场支持创业创新和技术进步”的殷切期盼。美国的纳斯达克市场的成功,使美国成功实现了新经济的腾飞,成为美国经济长期健康发展、保持全球科技进步和创新龙头地位的重要支柱。因此,中国一直希望能建立自己的纳斯达克,助力经济结构转型、产业升级和技术创新。于是先有创业板,后有新三板,但创业板、新三板都存在各种各样的问题,导致融资效率低下。于是又有了科创板,可以说是念念不忘,孜孜以求。 安信证券: 投行转型进行时 科创板引领注册制试点,是资本市场的重大改革。一方面,科创板上市标准多元化,鼓励创新企业发展和价值投资;另一方面,市场化竞争将促进券商投行转型,进入“强者为王”的时代,定价能力成为核心竞争力。 长期来看,科创板采用注册制和更为市场化的定价与交易机制,对于券商战略定位能力、业务能力、组织结构以及资本实力和风险控制能力提出了更高的要求,头部券商将更为受益。个股推荐:中信证券/海通证券/中信建投。 国科嘉和管理合伙人王戈: 科创板加速科创投资行业洗牌 科创板推出有助于推进科技创新行业发展,引导、加速社会资本流向科技类创新企业;利好科创投资机构,这类VC/PE是国家科技创新体系建设不可或缺的生态链环节之一;一级市场会随之扩大,但同时竞争会加剧,推动科创投资行业加速洗牌,对建设中国的多层次资本市场和创新生态有深远影响。 科创板为科创企业上市提供了新渠道,有望成为继IPO、并购之后机构的另一条退出主渠道。如果科创板退出能形成赚钱效应,将会大大活跃科技创新私募股权投资行业,从而激发国家科技创新体系生态圈的活力,加快创新发展、产业升级的速度。 主要看点: 《实施意见》与配套细则有哪些要点呢?某大型券商杭州一营业部投资顾问告诉记者,方案在关于科创板的发行、信息披露、交易、并购重组、退市、投资者适当性管理、建立保荐机构跟投制度,这几个方面需要重点关注。 首先在发行方面,科创板建立了更具包容性的发行上市要求,明确允许未盈利企业、同股不同权、符合条件的红筹企业发行上市。同时,相关规则明确了科创板市场化决定发行价格、规模、节奏,确立以机构投资者为主体的定价机制,明确保荐机构跟投制度,允许企业高管参与战略配售,明确发挥绿鞋机制作用稳定新股价格。 信息披露上则更为严格。科创板会明确发行人的信息披露主体责任,将现行发行披露要求中可以由投资者自行判断的事项,转化为较为严格的披露要求。同时,要求企业根据自身特点对业绩风险、行业风险、公司治理等内容作出有针对性的披露,企业科研水平、科研人员数量、科研资金投入等信息也须一并披露。 交易机制相比A股现行的规则更加市场化。《实施意见》明确对科创板涨跌幅限制适当放宽,促进形成均衡价格。科创板上市公司上市头5天的涨跌限制完全放开,第6个交易日开始涨跌幅限制为20%。此外,科创板上市公司还将稳妥纳入融资融券标的,条件成熟时,科创板将建立做市商机制。 并购重组机制也更有效率。按照规定,上交所将进行科创板公司并购重组的审核,涉及发行股票的按照注册制审核。同时要求,科创板公司并购重组要与现有主业形成协同效应。 退市要求也比现行A股市场更加严格,一步到位,不作暂停、恢复上市安排。除优化了交易类及规范类退市指标、严格执行重大违法退市指标外,科创板企业不会因为连续3年亏损而强制退市,但达到科创板退市指标的企业,将“一步到位”直接退市,不再作暂停上市、恢复上市的安排。 对投资者也设置了适当性管理的门槛,要求个人投资者具备“50万资金门槛,24个月投资经验”的要求,同时推动公募基金发行投资于科创板的基金,达不到要求的中小投资者可以通过基金参与投资科创板企业。 科创板还建立了保荐机构跟投制度。方案要求保荐机构以发行价认购一部分发行人的新股,并设置较长的锁定期,防止短期套利冲动。为防范利益冲突,相关规则作出了“保荐机构跟投的比例限制在2%到5%”等共计四项约束性规定。 对于科创板与注册制试点改革方案的落地,市场一片欢饮鼓舞。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,科创板主要是为了补齐现在资本市场的一些短板,例如对于初创型的科技类企业融资方面的支持。一些创新企业受制于盈利不足以及股权结构的问题,无法在关键时期实现在境内资本市场上市,不得不到境外融资。科创板从设立的初衷来看,主要是为了支持一些科技创新型企业的发展,从而让国内投资者不错过未来有可能成长为科技龙头的公司。 从风险收益比来看,杨德龙认为,科创板风险上应该低于新三板,但高于创业板。企业的成熟度也是处于新三板和创业板之间,科创板推出可能会分流一部分创业板的资金,对于创业板的短期走势形成一定的影响。但是从长期来看,科创板相当于给投资者提供了一个新的投资标的,而一些优质的新三板公司可能会转到科创板上。设立科创板是符合我国现在经济转型方向的,对于提振投资者和中小企业的信心,以及创投公司是一个大的利好。 市场表现: 受科创板征求意见稿发布,及科创板配套细则征求意见稿发布的影响,尽管近日百余只股票业绩预亏爆雷,但昨日创投概念一度表现十分活跃,盘中有多只个股异动拉升。 创投概念早盘低开后就受消息刺激上涨,不过最终上涨乏力,转为下行。尽管板块全天整体表现不佳,但挡不住部分个股的拉升态势。 其中,盾安环境早盘低开后,在短时间内直线拉升,开盘不到半小时就封上涨停,全天未打开。截至收盘,盾安环境报4.69元/股,全天涨幅10.09%,在两市排名靠前。据悉,盾安环境数月前表示过,浙江省创投协会已征集多家拟上市企业备战科创板,浙江如山创投近日推荐了多家具有科创板上市潜力的优质投资标的企业名单,其中包括盾安环境间接投资的4家标的企业。 此外,在创投概念板块中,光一科技全天大涨7.36%,麦捷科技、三维通信、三湘印象、华平股份、远光软件等9只个股涨逾2%;板块中共计34只个股昨日录得上涨。 |