都市快报（快报证券）

缩量震荡 A股小幅回落

交易日前瞻

周三A股缩量震荡，波动较小。周边股市纷纷休市，A股遇到难得的独立表现机会，或者说，周三的波动更能体现其自身的运行特征。沪指全天围绕前收盘点位拉锯，多空都未能有所建树，终盘跌0.26%；创业板指偏弱，呈缓慢的震荡下行走势，收盘跌0.74%。两市约六成个股下跌，智能电网、传媒娱乐、创投等板块涨幅居前，5G通信、酿酒、保险等板块跌幅居前。

如何看周三走势，今年最后两个交易日会怎么走？

这才是年末行情本来的面目——量能萎缩，波动趋窄，涨跌不易。周三在没有外围因素干扰的情况下，A股把这些特征演绎得相当典型。这也印证了，周二的探低回升，只不过是部分资金玩了把短线，更多属于超跌反弹或短线技术反弹，缺乏持续性和更强的力度。

因此，在总体波澜不惊的格局中，市场还是有一点向下的惯性，两市股指有小幅阴跌去再度考验周二低点支撑的态势，只不过短期内还显得比较温和。在这种量能水平下，显然属于存量资金主导的行情，那么就有热点变化快、持续时间短、不确定性高的特点。对投资者来说，可操作性不强。

比如，周三受利好政策（特高压首次开放）刺激而领涨的智能电网板块，强势的品种不是直接一字板封停，就是快速拉升直接封板，给投资者思考和跟进的时间很有限。而跟风的品种，多数冲高回落，当日并无机会。

另外两个近期最活跃的板块，即5G通信和创投概念，也是涨跌切换较快。5G周二领涨，按提示追高不宜，周三快速回落成为领跌板块；创投概念周三午后突然再次爆发，部分品种冲击涨停，但同样不宜追高，周四分化难免。

值得一提的是，近期上市公司公布回购预案或进展有增无减，但市场反应相当“冷淡”。周二晚间万业企业公告，拟第二次回购公司股份，金额不低于4.5亿元，不高于9亿元。但周三该股高开低走收了根阴线，早盘有不少资金逢高出逃。此外，同样于周二晚间公布回购方案的万丰奥威、锡业股份、三七互娱等，周三股价连涨1%的都没有。

这就引出一个很严峻的话题：上市公司回购往往花费巨资，但效果却很一般，股价甚至不涨反跌。包括中国平安的千亿回购案，以及陕西煤业的50亿元回购案等，都是如此。是哪个环节出了问题，为什么会这样？

回购是好事，但如何提高回购的质量和效果，如何用好上市公司的宝贵资金，恐怕比单纯地鼓励回购要重要得多。换句话说，在没有做到给市场一个稳定的预期，提振对后市的信心之前，一哄而上实施回购并不明智，也达不到预期效果。

短线看，2018年仅剩两个交易日了，但愿还是以平稳、淡静为主。从市场本身情况看，平淡收官是正常的，小涨小跌也是正常的，投资者还是静待来年吧。

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