蓝筹股“人设崩塌” 沪指跌幅逾2%

交易日前瞻

周一A股低开震荡，缩量收阴。沪深两市低开幅度并不大，可见外围的影响相对较小，主要还是A股内在的力量在起作用。沪指因蓝筹股“人设崩塌”，跌幅较大，最多下探逾2.6%，终盘跌2.18%；创业板指一度表现神勇，盘中翻红，但最终受主板拖累，收盘跌1.01%。

如何看短线走势，接下去会怎么走？

令周一沪指表现明显弱于创业板的，除了保险、银行上周表现后调整压力显现，难以继续维护股指，另一个重要原因是贵州茅台的崩跌。茅台直接跌停的走势，为史上仅见，不仅拖累沪指，也在心理上及实际走势上对大蓝筹造成了极大的冲击。当日酿酒、奢侈品等消费板块及一些机构重仓股纷纷大跌。

关于茅台下跌的原因，分析人士很快能给出三五条，但归根结底，就是熊市到了末期，一切“高”的东西都会崩塌，这是规律，是迟早的事。对此，我们也已提醒过多次，至于哪一天轮到哪只股，谁也无法预料。

遗憾的是，那些号称秉承投资理念的、号称重视个股内在价值的机构们，包括养老金、社保基金、保险资金以及QFII等，他们所重仓持有的个股，在茅台“人设崩塌”的时候，都毫无抗跌能力。

这里面，除了投资中常见的传导效应、羊群效应，还有A股投资者对这些机构们的不信任、不放心。

而创业板之所以能够相对抗跌，主要是上周以来的各项政策利好，均集中施加于中小盘个股上。包括化解股权质押风险的举措，以及完善回购制度等。但即使如此，一个技术上小小的“倒揉搓线组合”，就令这些利好效应归于无形。这也是熊末后期的特征之一——对利好麻木。

现在看，不仅救市举措要尽快落实到位，而且监管层还需要拿出更大的诚意和更有力的措施来，才能真正“提振信心、稳定预期”。

短线看，A股“趋势向下、积弱难返”的惯性依然强大，而茅台的悍然跌停，又宣告了新的做空力量涌现。市场仍需消化调整压力，政策底之后的“震荡反复”还在继续，本周“先抑后扬”的“先抑”已经实现，“后扬”还有希望吗？

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