公募基金一日浮亏30亿元

A股市场“第一高价股”——贵州茅台昨日遭遇史上首次“一字板”跌停，也是该股历史上第二次跌停。上一次茅台股价跌停还要追溯到2013年9月2日，彼时茅台因为白酒塑化剂风波以及限制“三公消费”等原因，股价遭受重挫。

截至昨日收盘，茅台股价卖一位置上还挂有78256手的封单。其股价也从前一个交易日的610.10元/股直接掉落到现在的549.09元/股，市值蒸发近766亿元，而自今年6月茅台股价站上每股803元的高峰以来，贵州茅台市值已从超10000亿元，跌到昨日的近6900亿元。茅台股的闪崩令许多重仓持有其股票的机构损失惨重。

是什么造成了茅台的“闪崩”？

2013年12月，贵州茅台股价在创下122.50元/股的阶段性低点后，开始了自己的“神起之旅”，到今年6月其股价甚至登上了每股803元的高峰。

事实上，在许多公募基金经理以及价值投资者的眼里，茅台就是整个A股市场的“龙头”和“标杆”。“从长期来看，没有哪家公司能带来比茅台更好的投资回报。”杭州一家基金公司基金经理告诉记者，“在过去的四年中，茅台股价的涨幅分别达到了47.70%、15.07%、53.15%以及108.74%，而同期上证指数依次上涨52.87%、9.41%、-12.31%和6.56%。换句话说，一个长期坚信茅台投资价值的投资者，在过去四年中，只要投资茅台就可以轻松战胜大盘，取得超额收益。”

“如果从更长的时间轴来看，在过去的10年中（2008-2017年），茅台股价仅有2年出现下跌，一次是2008年金融危机，另一次是2013年由于限制‘三公消费’和白酒塑化剂风波，当时整个白酒行业遭受了比较沉重的打击。茅台无愧于A股价值投资的‘标杆’，从2003年的每股20元到今年最高的每股803元，股价一直在持续攀升，财务增长强劲，并为长期追随它的投资者提供了十分稳定的现金分红以及投资回报。放眼全球市场，也仅有股神巴菲特的伯克希尔·哈撒韦、美国军工龙头洛克希德·马丁这样世界级别的公司才展现出这样优秀的品质。”上述基金经理说。

不过，或许正是这样的高期待让茅台背负了压力。上周日晚间，贵州茅台对外公布了今年前三季度财务报告，报告显示，前三季度实现营业收入522.42亿元，同比增长23.07%；归属于上市公司股东的净利润为247亿元，同比增长23.77%，单从这一个数据来看，似乎增长依然强劲。不过，从茅台单季度的数据来看，情况却不容乐观，今年第三季度茅台净利润实际同比增长率仅为2.71%，创下该公司自2017年以来6个单季度的最低增速，而这正是造成茅台股价闪崩的直接原因。

“从过往的几期单季度净利润增长率来看，茅台一直保持着两位数增长，比如去年三季度达到138.41%、四季度是66.84%；今年一季度38.93%，二季度41.53%。”上述基金经理指出，“投资者对于茅台的业绩增长预期很高，而最新数据远远低于这一预期，或许正是这样的心理落差导致了茅台被大量抛售。”

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