券商发研报力挺 给出最高目标价925元/股

27日晚间，贵州茅台发布了2017年年报，净利润增速竟超过了市场预期，贵州茅台拟对公司全体股东每10股派发现金红利109.99元（含税），相当于拿出公司一半的净利润进行分配。在如此利好支持下，贵州茅台的股价昨日竟然出现急跌，全天跌近5%。此情此景下，多家国内外机构急发研报力挺，最高给出贵州茅台925元/股的目标价。

慷慨分红股价却急跌

相比于前期业绩预告，酒业“巨无霸”贵州茅台的2017年年报数据小幅调升。年报显示，报告期内，公司实现营收582.18亿元，同比增长49.82%，归母净利润270.79亿元，同比增长61.97%,实现了营收与净利润双增长。其中，茅台酒创造营收523.94亿元，其他系列酒营收57.74亿元。营收、净利均再创历史新高。

贵州茅台同时公布了派现分红方案，以2017年年末总股本12.56亿股为基数，对公司全体股东每10股派发现金红利109.99元（含税），共分配利润138.17亿元，相当于公司拿出一半的净利润进行分配。尽管分配金额巨大，不过以目前贵州茅台股价来计算，股息率却并不高，在1.6%左右。

利好公告发出后，昨日贵州茅台的股价不涨反跌。全天低开低走，股价跌破700元大关，盘中最大跌幅逾6%，最低股价下探至669元/股，创下近一个多月阶段新低。截至收盘，贵州茅台报682.05元/股，全天跌幅收窄于4.57%，成交1135万股，成交金额77.86亿元，换手率高达0.9%。此外，据盘后资金流向数据显示，贵州茅台昨日资金净流出额达10.02亿元，位居两市前列。

各券商发研报力挺

贵州茅台的股价虽然急转直下，但各家券商机构仍积极叫好。包括中金公司、安信证券、高盛等国内外机构均发表研报，看好贵州茅台，并均给出高价，其中中金公司最高给出925元/股的目标价。

中金公司表示，贵州茅台在高端市场相对优势明显，高成长可期，酱香酒也在快速做大，未来迎来高速增长，给出925元/股目标定价，相对目前股价还有30%左右涨幅空间。高盛称，贵州茅台271亿元的净利润比预期高4%，给出定价为895元/股。安信证券也表示继续坚定看好。

不过，尽管众多券商研报表示看好，然而机构却出现了不同程度的减持，多空分歧加剧。在贵州茅台年报的前十大股东名单中，五名股东在报告期内均出现了不同程度的减仓。其中证金公司继续减持，持有贵州茅台比例从2016年末的2.35%降至2017年末的1.29%，香港中央结算公司席位减持621万股，仍持有5.87%，奥本海默基金-中国基金、泰康人寿保险均减持200万余股，易方达资产管理（香港）减持30万余股。

而对于昨日白酒板块盘中走弱，茅台酒今年价格又将如何变化？

方正证券称，贵州茅台预收款回落在预期之内，基本面无忧，季度波动不改全年业绩高增长。目前茅台酒价格已趋于平稳，在茅台持续强力限价下预计短期价格继续大幅上涨的概率较小，稳定在每瓶1500元的价格会更有利于茅台酒市场的健康、持续发展。