昨日大盘先抑后扬，在消化了抛压后股指逐波反弹，最终沪指报收3993点，距离4000点关口仅一步之遥。从市场热点看，国企改革、证金概念仍是市场的热点，创业板表现弱于主板。

    上周五证监会记者会表示证金公司若干年不会退出，这给市场“吃了定心丸”。但这更像是功成身退的告别宣言，像管理层所说的“一般不会入市操作，促使A股逐步回归自我调节”，表明非常时期已经过去，救市任务圆满完成。而“不会退出”是指救市机制和维稳功能，不能简单地理解为买进股票不退出。目前已公布向汇金转让了部分股票（估计是银行等大盘股），预计剩余的小盘股也有可能通过基金换购、托管或转划社保基金等多种方式退出，只要不直接在二级市场抛出就不是退出，何况如果只进不出不利于今后再碰到系统风险或极端状况的救市运作。

    从昨日大盘的表现来看，证监会对证金公司的表态是中性的，表明证金公司“断奶”了，市场可以自己玩了，所以市场一致看多，但早盘的表现就是“看多做空”。上周就指出上方4000点作为心理关口有一定压力，但真正的阻力位还是在4200点一带，股指在上周五上摸4000点后也出现回落，昨日大盘消化了证金公司“断奶”的消息，股指依然探底回升收红，表明后市突破4000点问题不大。因为，历来整数关会引发震荡但不会成为高点或低点，问题是冲破4000点后，就需要保持谨慎了。

    一方面，市场恢复正常，那么下一步恢复融资功能也将顺理成章，必然会逐渐进入讨论的范畴；另一方面，在市场的自我调节功能下，冲破4000点后面临前期头部和半年线的压力，更有4500点附近的辐射压力。经历近三周的反弹上涨后，市场本身也面临正常的调整要求。从技术面看，目前大多数个股虽然保持反弹趋势，但在前期高点附近表现犹豫，板块个股分化也在加剧；作为市场人气指标的创业板指，近期也明显弱于主板，前期护盘抗跌的权重股如乐视网、东方财富等趋势明显走坏。再从市场热点看，近期持续炒作国企改革、证金概念和地方国改等“地图”概念，国企改革已经释放了较多做多动能，证金概念个股或能得到追捧和延续，而从历史经验看炒“地图”一般是长不了的。

    所以在市场恢复正常走势后，预计箱体震荡格局不会变，操作上在冲破4000点后特别是接近4100点即半年线附近，可逐渐谨慎减磅降低仓位。在市场热点方面，证金概念作为个股行情仍将延续，可以继续关注；另外放开并购重组限制，有利于增发借壳和ST个股的炒作，短线可以适当关注。