公私募严控仓位

对后市观点谨慎！谨慎！还是谨慎！

“最近A股就像一个神经病，拿着菜刀挥舞着追我，我拼命跑，跑到了一死胡同，准备投降挨砍，结果他把菜刀递到我手里说，现在换你来追我了。”

这是本周网上关于股市最形象的一个段子，经历了一阵惊心动魄的反弹后，本周A股再次把“刀”夺了回去。周一，在没有任何实质性利空的情况下，A股暴跌8.48%，反弹戛然而止。近几个交易日的股指震荡使不少市场人士直言A股已迎来“震荡市”。

而在剧烈震荡之下，不少基金人士态度再度转向谨慎。

尚未恢复元气又遭补刀

基金在前期股市巨震中遭遇重创，尚未恢复元气又遭市场补刀。7月27日A股创下八年以来单日最大跌幅，让不少基金吃了大亏。

数据显示，27日与28日两天，有不少基金净值亏损超过10%，895只股票型基金中仅有7只实现正收益，784只混合型基金更是有接近680只出现下跌。安信中证一带一路、博时卓越、诺安新经济、添富移动互联、中邮核心成长和汇添富美丽30这6只基金两天净值下跌均超过14%。

近期，基金公司轰轰烈烈地将旗下股票型基金转型为混合型基金的举措，也未给仓位带来任何优势，跌幅同样不小。富安达优势和益民红利成长两天下跌均超过15%，跌幅分别为15.64%和15.28%，为两天来受挫最严重的基金。

“6月由于对降杠杆的预期不足，未能降仓，净值出现大幅回撤。”这是金鹰核心资源基金经理在二季度报告中做出的检讨。同花顺iFinD数据显示，6月15日-7月8日，股市出现巨震期间，金鹰核心资源的收益跌幅高达54.08%，位列同类主动管理型股基亏损榜单中的第七位。

按理说有了前车之鉴，基金团队会吸取教训，没想到本周两天大跌中，金鹰核心资源再度成为重灾区。

7月27日、28日，沪指跌幅达到10.16%，金鹰核心资源的业绩回撤却超越沪指跌幅达到13.64%，位列同期股基亏损榜单第12位，经过两次市场阶段性回调，该基金的收益跌幅已经达到68%。

“前一段时间的反弹，我们选股相对容易，在基本面的基础上寻找超跌个股就可以获得高额回报，而当时的超跌个股相对较多。”上海一家大型基金公司副总经理说，“但现在又不好处理了。”

宁可错过不可再次失手

在指数持续波动之际，向来有“牛市低仓位”之称的阳光私募整体对市场保持格外谨慎的态度，多数产品的仓位不超过六成。

上海地区一家管理规模超百亿，风格偏稳健的私募机构人士称，该公司旗下的产品并没有进行短线操作，“我们一般做中长期投资，风格比较稳健，超短线的交易我们不会去做。”

据该人士介绍，该公司旗下股票型产品虽然在股灾中也受到重挫，但因为上半年收益较好，净值回撤其实属于获利回吐，客户渠道也没有向公司施压要求快速修复净值。

一些规模中等偏小，风格偏进取的私募在反弹和震荡行情中显得较为积极，以天为单位灵活介入参与反弹。但同时由于对行情的不完全确定，这些私募抢反弹时操作依旧保持谨慎，加仓幅度普遍不大，对于仓位的控制仍十分严格。

上海磐安投资董事长邱晓刚称，反弹开始后他将仓位逐渐加到六成，做短线和波段交易，在7月24日又降至四成，整个反弹行情中净值修复超过20%。

“态度必须谨慎，现在要是不谨慎，没有人承受得起看错的风险。”他说。震荡格局之下，多家私募“摸着石头谨慎过河”，静待市场回归正常区域的同时，严控仓位并小心翼翼进行灾后重建。

这种谨慎甚至让部分私募错失周三的反弹。浙江一位私募人士，此前已经大幅清仓手中筹码，“原先根据测算，以为8月份之前可能是窄幅震荡的结构，谁知刚刚调完仓，市场就一根阳线拉起。”据了解，不少私募基金在7月24日就已经陆续撤退，华南一家私募基金的总经理更是直言旗下有2只产品已经空仓。

据广发证券策略组最新一份针对机构投资者的调研，大部分被调研的私募都还是愿意等到市场整体反弹15%~20%以上，企稳之后再更踏实地去吃行情的后半段。