北京时间周四凌晨，美联储宣布，削减最后的购债规模150亿美元。并从11月起结束QE3。这意味着已实施两年的美国第三轮量化宽松政策宣告结束。虽然美联储宣布结束购债计划符合市场广泛预期，但在美联储发表声明后，美国股市承压应声下跌，当日纽约股市三大股指全线下跌报收。

史上最大规模的货币试验宣告结束

2012年9月以来，为刺激经济复苏和扩大就业，美联储决定实施每月规模为850亿美元的庞大债券购买计划，并维持几乎接近于零的超低利率政策水平，也就是QE3。而随着美国经济的逐步改善，从今年1月份开始，美联储逐步缩减购买资产债券规模。

美联储在昨天的声明中表示，美国经济正以温和的步伐扩张，按照目前判断，自引入现有资产购买计划以来，美国就业市场前景已经取得了重大改善，因此决定在本月终止其资产购买计划。这意味着已实施两年的美国第三轮量化宽松政策在经历10个月的逐步缩减后终告结束。

另外，为继续促进充分就业和保持物价稳定，联邦基础利率仍将维持在0-0.25%的超低水平。而且在“未来相当一段时期内”，仍将维持目前接近于零的超低利率政策，但美联储也首次公开提出，如果美国经济步伐改善快于预期，首次加息的时间窗口会早于市场预期。

人民币面临贬值重压

目前多数分析认为，预计美联储将于2015年年中上调目前接近于零的短期基准利率。昨天，在此消息影响下，美元兑人民币中间价6.1457，比前一个交易日贬值52个基点。

这一决定对于中国来说风险多于机遇，甚至可谓一次不小的冲击。原因在于，如果美国退出量化宽松，那么意味着美元利率有走高压力，将导致更多资金回流美国，对于人民币将构成贬值压力，这同时也会间接影响到中国央行的货币政策。今年以来，市场对人民币汇率的贬值预期开始增强，原因在于，人民币兑欧元、美元已达到均衡汇率水平。随着美国QE的退出，美元开始出现短缺和回流，导致美元汇率的上涨，人民币也随之出现下跌。市场预估，如果国内的货币政策不改变，极有可能再出现一次类似去年年中“钱荒”事件。

黄金基本判定已经没戏了

包括高盛在内的多家投行认为，美股牛市远未结束，年底前可能还将创出新高。此外，与美股相关的另一项重要参数是美元走势。尽管近期美元指数跌破86，但主流观点认为美元中期内仍将继续走强，而美国与世界其他地区的货币政策分化是美元走强的主要原因。

如果美元和美股确实继续冲高，则黄金作为避险资产必会贬值。黄金之前的涨势多来源于QE印钞导致美元贬值，且当前大宗商品趋势偏熊，技术性缺口不大、需求不强，美债也可能随着美国的进一步复苏而失宠，因此长期而言，市场对原油、黄金、债券等资产并不看好。

根据美银美林的预测，黄金价格的近期回调性上涨幅度可能比较可观，但势头并不会过猛，况且接下来就会重拾跌势。而一旦近期回调性上涨完成，黄金价格恐怕就会下跌至6月13日低点1180.00美元/盎司，甚至为956美元/盎司敞开大门。所以，黄金基本可以判定没戏。