前不久刚刚因为罢免独董一事而闹得沸沸扬扬的天目药业，才消停了没多久又被推到了风口浪尖。

自4月22日便发布停牌公告开始筹划对全洲药业进行重组的天目药业，周二晚间宣布放弃与全洲药业的重组计划，并且火速将重组对象换成了宇星科技。与全洲药业属于天目药业主业领域不同，后者是一家致力于仪器在环境保护领域的网络化应用，专业从事环境在线监测仪器研发、生产和销售并集研发、制造、设计、工程总承包和运营为一体的综合性环保服务企业。在跨界早已不稀奇的A股市场，跨界进军环保领域本也不是什么坏事，但宇星科技此前因硬伤颇多而三度冲击资本市场失败的经历却让不少投资者对天目药业的这起重组画上了大大的问号。

与全洲药业“分手”原因不明

在7月22日晚间发布的公告中，天目药业称，公司控股股东天津长汇投资管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“天津长汇”)等4家公司于7月17日与全洲药业集团有限公司签订了重大资产重组意向书之终止协议，原因是双方预期本次重大资产重组对价在约定时间内难以达成共识。

但就在两个多月前，天目药业“牵手”全洲药业时，双方还显得颇为“甜蜜”。4月22日，天目药业因公司控股股东筹划重大事项而停牌。5月8日，公司披露控股股东与湖南商康医药电子商务有限公司(以下简称“湖南商康”)签订了重大资产重组意向书。5月29日，公司又进一步披露了湖南商康的股东为全洲药业集团有限公司等3家公司。

与此同时，有消息称，天目药业的实际控制人杨宗昌，与全洲药业集团总裁周求华同为湖南邵阳老乡。而且，就在本月初，周求华在接受其他媒体采访时还言之凿凿地表示，此次交易价格大约在20亿元左右，天目药业计划以25%现金+75%换股方式收购商康医药网100%股权。交易完成后，商康医药网现在的母公司——全洲药业集团将成为天目药业第二大股东，全洲药业也将实现曲线上市。周秋华还表示，湖南商康网拥有湖南首个B2B“互联网药品交易服务”牌照，借助这个互联网平台，可以帮助天目药业更好地完成网上销售药品的梦想。

然而，时间才刚刚过去半个多月，看上去已经几乎板上钉钉的“联姻”却戛然而止。“我们要求的价格是不低于20亿，其实对方开价已经很接近了。价格是一方面，还有一个是条件的互换。”对于重组最终遭遇失败的命运，全洲药业总在周求华言语中尽是无奈。

火速“牵手”宇星科技或放弃主业

这边全洲药业借壳不成功，恐怕要继续进行上市培育，但另一边，天目药业却已经是迫不及待地换了“新人”。

就在与全洲药业“分手”的第二天，天目药业又找到了新的重组对象宇星科技。根据公告，双方于18日签订了重组合作意向，拟以重组方式为天目药业置出体内资产，定向募集重组配套资金，以发行股份、支付现金的方式向宇星科技股东购买其合法持有的宇星科技股权。值得一提的是，天目药业给此次重组设定了截止时间，其在公告中透露，若7月29日停牌期满前公司仍未能披露重大资产重组预案，公司将发布终止重大资产重组公告并恢复股票交易，并在6个月内不再筹划重大资产重组。

资料显示，宇星科技成立于2002年，是一家致力于仪器在环境保护领域的网络化应用，专业从事环境在线监测仪器研发、生产和销售并集研发、制造、设计、工程总承包和运营为一体的综合性环保服务企业。它以环境监测为突破口，逐步开展环境治理工程及环境治理设施运营服务，形成了监测、治理、运营的经营模式。

而且，值得注意的是，与前次重组不同，天目药业在公告中增加了“置出体内资产”的方式参与与宇星科技的重组，似有放弃主业的意向。公司董秘徐欢晓也承认，公司主营业务确实有可能发生改变，目前正在对宇星科技进行尽职调查。

宇星科技硬伤多引争议

主业发生变更并不足以引起市场哗然，但真正另市场介怀的是，新的意向对象宇星科技，不仅曾多次因弄虚作假被罚，其前任高管也曾被记入上市公司不诚信档案，导致公司屡次冲击资本市场未果。

公开信息显示，宇星科技在环保业界中名列前茅，拥有多项殊荣，但公司近几年却因弄虚作假多次被罚。

2010年4月21日，广西壮族自治区住房和城乡建设厅发出通知称，宇星科技原为广西东兴市垃圾处理厂改扩建项目的第一中标候选人，但宇星科技在投标该工程时所提供的马立峰一级注册建造师证书系伪造并查证属实的问题，故决定暂停宇星科技在广西参加投标活动和承揽新的工程业务；短短两个月后，河南省环境保护厅对宇星科技下发《关于对宇星科技发展（深圳）有限公司的通报批评》，指出宇星科技在郑州、开封、焦作等市重点污染源自动监控基站建设运行管理工作中，存在多项问题，影响到环保部门的运行管理和目标考核工作，决定给予宇星科技全省通报批评。2012年9月3日，佛山市南海区环境运输和城市管理局（环保）通报指出，宇星科技在运营期间，基本没有按照承诺和服务合同要求进行运营和日常维护管理，造成水站系统频繁出现故障并长期处于半瘫痪状态、监测数据有效率较低，给该区饮用水源监控工作造成巨大压力。

而且，宇星科技也因诸多问题三次冲击港交所失败。2010年3月，宇星科技向香港联交所递交了上市申请表格。4月，联交所发来咨询函，提及宇星科技涉嫌伪造销售合同虚增60%销售收入的举报信，以及宇星科技CEO李野不符合担任香港上市公司董事资格等问题（李野担任上市公司甬成功董事时曾被深交所谴责并计入诚信档案），使得宇星科技第一次上市尝试告败。

2011年7月，承销商向香港联交所发函明确表示李野适合担任香港上市公司董事并就宇星再次递交上市申请表格征询联交所意见，但联交所随后认为李野不适合担任香港上市公司董事并拒绝宇星科技的上市申请表格。宇星科技第二次“叩关”再失败。

2012年2月，在李野正式辞去宇星科技的董事和CEO职务后，宇星科技再次提交了上市申请表格，但联交所上市委员会认为，尽管李野已经辞去宇星科技董事和CEO职务，但李野仍有可能对宇星科技的经营决策施加重要影响力。故2012年6月，联交所再度拒绝了宇星科技的上市申请。

在经历香港多次“闯关”失败后，宇星科技的目光转投A股。在天目药业之前，宇星科技还与天瑞仪器有过重组计划，但仍以失败告终。

而且，宇星科技目前面临的财务风险也不小。天瑞仪器披露的重组预案显示，截至2013年6月底，宇星科技应收账款余额占当期营业收入的比例高达347.98%；2011年末、2012年末和2013年6月末，公司应收账款余额分别为9.22亿元、12.34亿元和13.78亿元，导致其同期经营活动现金流量净额连续3年为负数，分别只有-4515.63万元、-1.17亿元、-1.14亿元。

时隔仅仅两个月，面临巨大资金压力的宇星科技就再次找到了新的意向买家——天目药业，二者的重组之路将会如何存在太多未知因素。