市场利率下滑货币基金政策收紧

在余额宝等互联网货币基金理财产品广受争议的同时，由于市场短期利率快速下滑，挂钩货基的类余额宝产品7天年化收益率也在逐步走低。同时，由于证监会将收紧货基政策，要求基金公司计提风险准备金，这无疑会提高货基成本，打压其收益率水平。金融专家预计，如货基7天年化收益率回落到5%以下，类余额宝产品可能会面临赎回压力。

昨天，余额宝的7天年化收益率继续下跌至6.114%，理财通为6.196%。在春节前，它们的收益率最高曾冲至6.7%和7.9%。由于市场利率下滑，其他类余额宝产品收益率同样不断走低。如中行“活期宝”、平安银行“平安盈”以及民生银行的“如意宝”的7天年化收益率均已跌破6%，到5.66%、5.55%和5.46%。

由于货基将大部分资金投向协议存款，而协存利率参考shibor（上海银行间同业拆放利率）利率加减而成。业内人士说，节前协存利率一般在shibor基础上加几十个基点，但现在资金面宽松，都是减点，减的幅度最大的达到100个基点。而有些“宝”类产品，7天年化收益率依然停留在6%，源于春节前投资了收益率高达6.5%以上的协议存款。

好买基金首席研究员曾令华说，一般货币基金配置的协议存款多为1个月左右，这意味着春节前配置的高利率协议存款即将在本月底至下月初到期。“月底开始，货币基金的收益下滑将加速显现。”他预计，大部分货币基金7天收益率将回落至3%—4%。

从上海银行间同业拆放利率数据看，去年12月底7天、14天和1个月期限拆借利率最高分别达到8.84%、8.246%和7.656%。而昨天，这组数据分别跌至3.072%、3.822%和4.444%。

与此同时，为控制货基规模暴增所带来的风险，对货基的监管也将收紧。知情人士透露，监管层近日将发文对货基统一进行风险管理，尤其对投资于银行存款的货基，将全面提高基金公司风险准备金的计提比例，要求与银行未支付利息严格挂钩，以防范货基“提前支取协议存款不罚息”这一特权可能取消后带来的流动性风险。按照这一特权，协议存款可提前支取且银行仍按约定利率支付利息，基金公司在保证流动性的同时，无需承担利息损失。

基金公司人士说，市场利率下滑及监管收紧带来的成本提升，将会导致各种宝的收益率快速下降，“一旦货基的7天年化收益率掉到5%以下，很可能会有一波赎回潮。”目前，仍有不少银行理财产品能做到6%的年化收益率。