由于黄金价格在过去一段时间不断跳水，导致市场对金价一致看跌。不少银行纷纷推出看跌型黄金理财产品，预期年化收益率甚至达到7%，不少投资者也打算投资这类理财产品。不过中信银行杭州分行资深理财师丁志毅提醒说，金价大幅下跌后未来走势尚不明朗，在目前阶段投资看跌类产品的风险不小。不仅如此，由于银行理财产品实现收益的条件不同，即使金价下跌产品也不一定就能实现最高收益，投资者在购买这类产品时还是要弄清楚了再下手。

    金价下跌，看涨型产品受拖累

    金价在二季度的连续跳水，不仅套牢了想抄底的“中国大妈”，也拖累了挂钩黄金类理财产品。

    普益财富最新出炉的银行理财市场6月月度报告显示，招商银行的“焦点联动系列之黄金表现联动（看涨）理财计划（104063）”的投资起始日为2013年3月28日，投资期限为90天，其挂钩标的为伦敦金银市场协会黄金现货上午定盘价。该产品规定，若黄金期末价格高于期初价格，则产品到期收益率为6.5%，否则产品到期收益率为1%。实际情况是，黄金期初价格为1603.00美元/盎司，期末价格下跌至1286.76美元/盎司，因此产品到期仅获得预期最低收益率。此外，招商银行还有3款同系列不同时间点发行的看涨型黄金挂钩产品，到期均未能获得预期最高收益率。

    此外，农业银行的“金钥匙如意2013年第7期黄金美元价格挂钩人民币理财产品”的投资起始日为2013年3月22日，投资期限为90天。产品挂钩标的为黄金美元价格。在投资期内，若黄金美元价格较期初上涨50美元/盎司及以上，则产品到期收益率为4.4%，否则产品到期收益率为2.60%。实际情况是，黄金价格在产品投资期间呈震荡下跌走势，未曾触及50美元/盎司的涨幅价格， 因此该款产品到期仅为投资者赢得2.6%的收益率。

    多空分歧大导致收益率走高

    国际金价在连续大跌后，本周出现了小幅反弹的走势，即使是美联储表态考虑缩减购买国债规模，市场也没有出现以往的大幅跳水。值得注意的是，COMEX（纽约商品交易所）注册黄金总库存下降至12年低位，少于100万盎司，凸显实货黄金市场紧张。“注册黄金”是指符合标准的100盎司COMEX黄金金条，这是用来支持美国黄金期货交割要求的。因此，有分析人士认为，短期黄金继续反弹的可能性较大。

    “近期选择挂钩黄金的银行理财产品难度很大。”理财师指出，短期黄金价格多空分歧加大令黄金产品的选择难度加大，而这正好解释了为什么近期看跌类产品的收益率罕见地突破了7%。这样的多空分歧应体现在众多的黄金挂钩产品上，从市面在售产品看，今年4月,投资期限在2-3个月的看跌型黄金结构型产品的预期收益区间为3.5%-5%。但是,近期随着多空争夺的加剧，多数银行将同款产品的预期收益率上调至4.5%-7%，且不少银行降低了产品的障碍价格和边界水平。

    最近几个月，黄金现货市场价格波动太大，让之前抢黄金的中国大妈们也不再敢轻易出手。有数据显示，6月份，在披露的到期银行理财产品收益数据中，仅有10款产品未达到最高预期收益率，其中有5款为挂钩黄金类人民币理财产品，这些未达到预期最高收益率的涉“金”理财产品均为看涨型。据不完全统计，今年第二季度,黄金类结构型银行理财产品的发行量达61款。其中，58款为看跌型产品，大部分为保本浮动收益,投资期限多在2-3个月。

    同为看跌不同类型差别大

    记者了解到，目前市场上在售的看跌黄金结构型理财产品，主要有三种类型。一种是期末看跌型，这种产品要求为:如果金价的期末价格低于期初，则可获得潜在最高收益；若期末价格高于或等于期初价格，则收益为最低。第二类是期间向下触碰型。此类产品中，银行设定一个低于期初金价的障碍价格，若黄金在观察期内曾触碰该障碍价格，理财收益可达预期最高，反之，则仅获最低收益。除了上述两种看空型产品，还有区间累积型的产品。此类产品的收益条件为：若金价在每个观察日内处于波动区间，产品到期时可达潜在最高收益；若金价并非在每个观察日内均处于波动区间，则以具体有效观察日累计收益，到期收益较预期下降；而若金价在每个观察日内均处于波动区间外，产品到期无理财收益或客户承担部分本金损失。

    目前多数银行已下调了金价波动边界，等同于看空黄金后市。“看跌产品，并不意味着你对黄金趋势判断对了就能赚钱。”丁志毅表示, 针对各种各样的挂钩黄金的理财产品，产品的收益不仅仅只是取决于黄金的价格，银行对于理财产品的条件的设置也影响了其收益。所以对于投资者购买产品时，千万要认真的阅读产品的说明书。还有专家提示投资者，对于挂钩累黄金理财产品，适合那些能够很好的判断和把握市黄金场的人。不适合普通级别的投资者。